diligent 發達集團副董
來源:財經刊物   發佈於 2014-01-25 12:56

大立光利多失靈 後市多空分歧

果如外資圈所預期,大立光法說會後,昨(24)日呈現「目標價往上調、股價開高走低」走勢。整體而言,iPhone6仍是外資圈看好下半年股價再創高峰的題材,調升後最高目標價為瑞銀證券與凱基投顧的1,500元,惟上半年區間盤整難免,但仍能保住千元股王寶座。
大立光法說會報喜利多連連,但因部份利多已提前反映在不斷創新高的股價中,昨天如外資圈預期開高至1,215元後便出現獲利了結賣壓,終場重挫25元收1,160元,跌幅達2.11%,外資小量賣超18張。惟外資法人認為,大立光仍是下半年蘋果概念股主角,再跌空間有限。
根據昨天出爐的駐台16家外資券商最新評估結果,共有9家調升目標價,其中以瑞銀證券與凱基投顧的1,500元最高,即便最低的日商大和證券也有1,150元,整體而言,平均目標價約落在1,300元附近。
從大立光基本面來看,絕大多數外資還是給予正面評價,瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文表示,上半年雖然面臨蘋果新機季節性因素,致使第1季營收預估將較去年第4季下滑27%(年成長率為32%),但因VCM比重降低,毛利率反倒可由去年第4季的48.3%攀升至49.4%,整體而言,第1季獲利仍有23億元,年成長率23.4%。
至於看法偏向保守的港商里昂證券科技產業分析師鄭兆剛指出,大立光去年第4季財報內容已不重要,因為接下來有2項營運隱憂需注意:一、蘋果擴大零組件供應鏈名單的作法,可能會減緩上半年來自蘋果的營收成長動能;二、蘋果下半年推出「i行動裝置」,可能不會升級照相鏡頭畫素。
儘管以瑞銀、摩根大通、港商野村證券為首的外資,都認為iPhone6照相鏡頭畫素若停留在800萬畫素,會因加入光學防手震(OIS)且變薄而拉高技術門檻、對大立光反倒是好事,但值此上半年淡季效應期間,任何不確定性都會成為壓抑股價來源。
惟美商高盛證券科技產業分析師嚴柏宇倒是認為,大立光技術領先優勢短期內應該不會受到挑戰,這波產品週期題材還沒走完,由於中國客戶扮演越來越重要的角色,可適時降低蘋果訂單季節性效應,因此,將目標價由1,350元進一步調升至1,480元。

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