分析師Shilling：別管Fed怎麼說 利率就是要走低
2013/11/13 03:08 鉅亨網 編譯郭照青
公債長期的多頭市場是否接近了尾聲？過去六個月，10年期公債殖利率上升了約一個百分點至2.75%，促使部份分析師，如Dennis Gartman，宣稱公債多頭市場已結束。
但自創一家研究管理公司的經濟學家Gary Shilling完全不表同意。他擔任公債市場多頭已逾30年，並說債券殖利率將走低，10年期公債殖利率將低於2%，30年期公債低於3%。
「這全看投資人的通貨膨脹與通貨緊縮的觀點而定，」Shilling說。「現在通貨膨脹為1.2%，Fed則希望達到2%或更高。真正的風險是通貨緊縮。」
但這與某些良好的數據，是否相符合？包括美國第三季GDP成長2.8%，儘管政府關門16天，10月新增就業卻達20.4萬人。
Shilling認為是相符合。因為GDP成長主要是因庫存增加，「這通常不是良好訊號。這意味有東西無法售出，且大多新增就業均屬低工資。」
在經濟復甦期間，美國增加了100萬個休閒與服務業工作，但製造業僅增加50萬個，而製造業工作的薪資，幾乎為休閒與服務業工作的三倍，Shilling說。
「我們的實質GDP成長約2%，現在就業人數較高峰期少了150萬，而需要就業人數則增加了約150萬，」他指出。
即使Fed開始縮減每月850億美元的購債計劃，Shilling也不預期利率會走高。
縮減購債只意味Fed將減少挹注資金進入金融體系，Fed持有的銀行超額準備金仍逾2兆美元，Shilling說。利率會如何演變，將視經濟出現了什麼其他的情況而定，」Shilling說。