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【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】2013.07.25 03:31 am
財政部前天大砍20年公債發行量，意外促使昨（24）日
273天期國庫券標售大熱門。中央銀行資料顯示，昨日國庫券
得標利率0.488%，低於市場預期的0.5%，創近三年新低紀錄。
銀行找尋資金停泊站，是國庫券熱銷的主因之一。銀行資調主管解釋，
前一天20年期公債標售，財政部意外減發180億元，令市場詫異：
原先銀行籌備不少現金，準備購買公債卻意外撲空，只好將部分資金
存放在9個月期國庫券，到期後再作打算。
根據央行統計，昨日350億元的籌碼，全被銀行業吃下，讓證券、
票券和保險業空手而歸。得標利率也因而降至0.488%，較2月7日
發行的同天期國庫券下跌17.5個基本點（1個基本點等於0.01個百分點）。
券商主管估計，昨日標售的國庫券，其中至少八成籌碼是由
外商銀行壓低利率競標，才讓會利率「破底」摜破0.5%大關。
因為國銀可向央行申購利率更高的定存單，沒必要以低利跟外銀爭奪國庫券。
目前央行每天提供國銀申購的定存單，
分成28天期、91天期和182天期三種，
利率分別為0.87%、0.93%和1.05%，
最短的28天期利率已接近國庫券利率的一倍，顯示國內游資仍相當充裕，
即使利率超低，1年期以下的國庫券仍炙手可熱。
美國量化寬鬆（QE）雖然不會太快退場，但購債規模將逐步縮減，
市場預期，國內外景氣復甦，長期利率自然會隨之上修，但中央銀行
短期內沒有升息條件，加上國內資金充裕，短期利率不僅持穩，
甚至還續創新低，使殖利率曲線趨陡。
券商主管說，長期利率驚驚彈、短券利率不斷下探，
成為下半年金融市場的最新趨勢。
財部「截標」 債市最大變數
財政部發行20年期公債「截標」震撼市場，債券交易員保守以對，
昨（24）日債市交易清淡，各期債券收盤殖利率漲跌互見。交易員表示，
下個觀察指標是下周二登場的30年期公債標售。
根據櫃買中心（OTC）資料顯示，5年期公債殖利率昨日
上漲1.41個基本點（1個基本點等於0.01個百分點），收在1.055%，
成交量37.5億元。較長天期的10、20年期公債，
殖利率分別下跌0.5和0.9個基本點，以1.427%和2.0862%作收，
分別成交13.5、1.5億元。
債券交易員指出，財政部意外大砍長券發行量「打死一堆空頭」，
官方成為債市最大變數。官方大舉介入債市，讓交易員失去操作方向，
只好退場觀望。下周二標售的30年期公債，若財政部再度截標，
「長券流動性愈弄愈差，更沒人想玩。」