先探》DRAM大復活 轉機行情啟動
先探投資週刊
2009-02-05根據《先探投資週刊》1503期報導：奇夢達退場，爾必達紓困，茂德恐被併，產業版圖重整，DRAM報價反彈三成，受惠股逐一出線。 由印鈔機變成連虧八季的燒錢敗家子，DRAM產業面對人人喊打的窘境，如何脫困業者心中沒譜，但由資本支出佔營收比重與位元產出成長率兩項重要數據觀察，只要業者能取得夠用的營運資金，想必在未來二至三季就有機會看到曙光。 DRAM產業迎向復甦彼岸 二千年科技泡沫迫使德州儀器等DRAM廠退出，日本NEC、日立(Hitachi)、三菱電機三大商社，則分別將旗下的DRAM部門獨立出來共同成立日本現在唯一的DRAM廠爾必達，韓國更在政府強勢的主導下將現代和LG的DRAM部門整合而成海力士，可見歷史上每一次DRAM產業的重生都是靠淘汰、整併而來。 此時奇夢達退出、茂德面臨被併的命運，DRAM廠商有機會正式結束長達八季的厄運，迎向復甦的彼岸，但前提是要先度過眼前營運資金普遍不足即將斷炊的這一關。 奇夢達退出、茂德恐被迫合併 奇夢達加上華邦合計市佔率八%，不過奇夢達早在去年十月就因為缺乏營運資金無力繼續生產，產能退出競爭市場的效益早已經產生，所以奇夢達的破產聲請對市場供需狀況絲毫沒有影響，純粹是信心面的問題。已經是汪洋中的破船，DRAM產業現在要的是信心與資金，奇夢達經營無以為繼，原因在於無法得充足的營運資金，又沒有同業願意承接難纏的奇夢達德國廠，使得奇夢達走向破產之路。此時，也處風雨飄邈的茂德，正在十字路口掙扎，究竟要犧牲權益換取繼續經營空間，還是拼死一鬥，以拖待變爭取獨立經營權，已經嚴酷的考驗現有經營層。 離賺錢仍遙遙無期 根據統計，目前各廠商的現金成本價最低的是力晶，最高的是茂德，而韓國廠商三星與海力士略高於力晶，目前全球DRAM製造廠中產能利用率最低的是茂德僅二成，華亞科、南科約在五成上下，而力晶本身產能利用率約三八%，雖然低，不過期轉投資四八%的瑞晶利用率高達八六%，遠高於三星、海力士，更高於目前全球平均產能利用率七二%這個數值。 不過回顧去年時二月三日DDR2一Gb見到O.六美元的低價後，現在價格已經來到一.二一至一.三美元，短短不到二個時間內已經漲了一倍多，顯然DRAM產品投機性十足，在供應面驟降之後，市場認為眼前儘管能見度極低，但是價格在下半年趨漲的條件不錯，南科副總經理白培霖在農曆年前的法說會就預告說下半年DRAM將會供不應求，但是DRAM產業撲朔迷離誰都說不準，需求仍為關鍵。 需求是關鍵 由於DRAM市場利用率降低七成以下，減產三成後讓市場供需趨於平衡引發價格上漲，但是減產廠商仍虧損不會減少太多，預期在價格回到一.五美元後，廠商為求現金淨流入，勢必增產，而屆時需求將主導價格的新一波走勢。眼看台灣政府提出紓困方案，白花花的銀子相當誘人，吸引美光、爾必達目光，若此次以銀子與茂德的股權當誘餌能一舉獲得DRAM技術在台生根的話，對DRAM產業是正面發展的開始。 但是長久來看需求才是主導DRAM廠商的生存，今年市場的位元成長數驟降，五成，但是PC的DRAM搭載率將上揚，預估到二OO九年底，桌上型電腦的DRAM單機搭載量為二.七GB，筆記型電腦則達到 二.七四GB，而新世代商品迷你電腦也將有一.三GB的搭載容量，都較去年平均搭載容量成長，加上新興國家中國、印度對於提昇PC普及率相當積極，有機會穩住PC市場的需求，有利於驅使DRAM產業可以在下半年逐漸趨於供需平衡。