DRAM產業重現生機 茂德 力晶跳空漲停 華亞科 南科蓄勢跟上
《半導體》經長證實增貸案過關，茂德等月底出嫁
2009/02/13 15:18 時報資訊
【時報記者沈培華台北報導】茂德 (5387) 海外可轉債即將於明日到期前夕，銀行團態度大轉彎，很可能已同意增貸茂德50億元；因海外可轉債(ECB)有一段寬限期(grace period)，債務到期日有可能延至2月24日，若銀行團盡快貸放，茂德就有救了！
茂德110億元可轉換公司債將於14日到期，由於政府不救單一公司，茂德為彌補資金缺口，先前向債權銀行團增貸50億元，由於連帶保證不足，銀行團一度拒絕，但因政府挽救產業，盼銀行同意增貸案，據了解，銀行團已重新同意增貸茂德50億元，經濟部長尹啟銘也已證實這個說法。
經濟部長尹啟銘表示，銀行團已答應增加融資50億元，因為茂德提出的設備擔保質押價值應該超過7、80億元。尹啟銘說，茂德能不能好好過情人節他不清楚，但是這天會是個蠻好的時光。
茂德可轉債的最後寬限日為下下周二(24日)，銀行團若於下周完成增貸，茂德就有機會補足資金缺口，將可暫時解決短期的債務危機，而政府的整合方案將於本月底定案，茂德就可加入整併大計，預料茂德仍會併入美日陣營其一。
鉅亨網記者葉小慧‧台北02/03 10:25 上一頁
德國大廠奇夢達 (QI-US)破產，為DRAM產業帶來生
機，DRAM價格昨(2)單日強彈逾25%，加上面臨「情人劫
」的茂德 (5387-TW)傳出50億元增貸可望有條件過關，
DRAM族群繼昨日大漲，今 (3)日再度在激情買盤支撐下
，由茂德、力晶(5346-TW)開盤跳空漲停，華亞科(3474
-TW)、南科 (2408-TW)也開高後急拉，華亞科一度登頂
漲停。
奇夢達宣告破產，聲請無力清償，雖然亞太區團隊
昨日聲明，顯示仍在力圖生存，但市場人士認為機會不
大，也激勵DRAM現貨價格昨天單日就強彈逾 25%。據集
邦科技最新報價顯示，DDR2 1Gb eTT均價已回到 1.2美
元，接近DRAM廠現金成本區，雖然如此，DRAM業者無一
放鬆減產步調，表示在還沒確實回到成本區以前，減產
動作仍將持續，預期將為DRAM價格提供強勁支撐，合約
價也醞釀漲價。
不過，市場昨日最注目的焦點，非茂德忽傳有救莫
屬。茂德正面臨2月14日新台幣110億元的公司債到期壓
力，最大債權銀行台銀董事長張秀蓮，在昨日財政部新
春團拜中，首度鬆口表示不排除增資來幫茂德一把，茂
德生機乍現，投機買盤立即蜂擁而上，將茂德由跌停迅
猛拱上漲停；隨後市場也陸續傳出好消息，包括 9家公
股銀行同意放款給茂德50億資金，經濟部願意出具正面
的產業報告等，雖諸多未見證實，市場卻已沸騰。
DRAM轉機意味濃厚，族群股價跟著水漲船高，結合
美、台資源，最受外資看好的華亞科，股價自11月21日
的低點5.24元，一路扶搖直上，昨日正式站上10元票面
，收在10.9元，累計漲幅已達108%；南科自低點3.46元
起漲，雖然有些許波折，昨日也來到6.01元，累計漲幅
近 74%。
而財務壓力較重的茂德、力晶，在整合案一波三折
影響下，股價走勢相對華亞科、南科疲弱，期間甚至大
幅反轉，再度接近歷史低點，如今生機又現，反彈力道
也意外強勁。
茂德(5387-TW)於2月14日將有110億元的公司債到期
，其中達50億元的資金缺口，銀行團是否協助解決備受
關注，身為最大債權銀行台灣銀行董事長張秀蓮今 (2)
日首度鬆口表示，茂德當然自己仍要努力解決相關問題
，但在配套措施許可下，不排除對茂德給予支持，新增
融資。
茂德2月14日到期的可轉債金額3.2億美元(折合約新
台幣110億元)，其中已有部分海外債權人同意予以展延
，不足部分茂德仍積極籌措中，今日再度公告處分新竹
市雅溪段與明湖路土地建物，取得1500萬美元，折合新
台幣約 5億元的現金，但仍有高達50億元左右的缺口需
要補足。
據了解，台銀等 9家公股銀行在過年前夕密會協商
後，初步決定，將由茂德提供機器擔保，予以放款支援
，做為該2月14日ECB到期清償之用。
面對此，張秀蓮不願正面證實，僅表示目前負責協
調的是經濟部，要先看茂德自己努力，提出可行方案，
對於是否會對茂德給予新增融資的問題，她也首度鬆口
表示，如果在配套條件許可的情況下，不排除可以對茂
德新增融資的可能性。
茂德則很低調地表示，銀行團新增融資一事目前仍
在傳聞階段，尚未獲得正式證實所以仍沒辦法回應。
茂德資金缺口火燒眉毛 公股銀行團不排除配套新增融資
而經濟部的部分，也已加快作業擬定協助DRAM產業
再造方案，方向主要希望能將國內的DRAM廠整合出 1-2
個大的集團，尤其在技術面部分必須有所提升，以增加
DRAM產業的國際競爭力，預計相關再造方案近期就會提
出；而在此之前，公股銀行一旦先伸出援手，穩住DRAM
大廠茂德的陣腳，搭配奇夢達破產帶來產業景況好轉的
契機，有助台灣DRAM廠商因應整合案後續發展。
茂德紓困案 張秀蓮：台銀不排除支持
2009/02/02 12:38 中央社
（中央社記者林惠君台北2日電）台灣DRAM（動態隨機存取記憶體）大廠茂德 (5387) 將有一筆公司債到期。有關茂德紓困案，台灣銀行董事長張秀蓮表示，茂德要自己努力，如提出可行方案，台銀不排除支持（指增資）。
距離茂德海外可轉換公司債到期日2月14日僅剩不到2周時間，雖然時間緊迫，包括力晶、茂德及南科等陣營推動的DRAM產業整合案至今依然沒有新進展。茂德將到期的可轉債為新台幣110億元。
至於茂德努力的條件和方向為何，台銀才給予支持，張秀蓮則未多作表示。
台灣農曆過年前，DRAM產業生死戰中，終於倒下一
個...德國大廠奇夢達(QI-US)正式聲請破產，DRAM產業
正式進入洗牌，也從一度拉高為國與國戰爭的態勢，重
回市場機制，產業真正出現一線生機。不過，隨著南科
(2408-TW)未能趕在年前遞出整合案，行政院又決定「
不介入處理個案債務」，茂德(5387-TW)2月14日將到期
的 110億元公司債，面臨數十億元缺口，茂德是否能熬
過，將成農曆年後市場焦點。
回顧去(2008)年，在市場嚴重供過於求，加上金融
海嘯雪上加霜，DRAM價格不回頭的一路下探，不但跌破
現金成本1.3-1.5美元，在第4季更跌破到廠商的變動成
本(材料成本) 0.6-0.7美元，根據集邦科技報價，DDR2
1Gb eTT均價最低來到 0.59美元，而且品牌顆粒價格罕
見的低於測試顆粒價格，最低來到0.56美元。
去年 9月，DRAM現貨價跌破現金成本後，DRAM廠從
力晶(5346-TW)開始減產，帶動爾必達(6665-JP)、海力
士 (000660-KR)等陸續加入，減產幅度有增無減，DRAM
價格卻猶如脫韁野馬，幾乎不作停留的下殺，DRAM廠面
臨嚴重現金淨流出，原本虧損的狀態持續擴大，而一度
等著「整碗捧去」的韓國大廠三星 (005930-KR)，也在
去年第 4季宣告虧損。
DRAM產業在景氣谷底延長賽中，面臨生死淘汰賽，
連一度宣稱不需要也不會申請紓困的力晶，都在價格迅
猛下跌中彎腰，德國、韓國和台灣政府紛紛進行紓困，
一度將產業競爭升級為國與國的層級，尤其奇夢達和海
力士都獲得金援，台灣政府也準備高達2000億元的資金
，成為日、美兩系大廠急欲爭取的金主。
不過，相對德國和韓國政府的主動出手，台灣政府
卻希望能藉此機會，幫助國內DRAM產業取得自有技術，
強化市場競爭力，但又不希望介入市場機制過深，態度
顯得相對被動，因此儘管力晶和茂德先後提出與爾必達
的整合案，卻都遭到經濟部退回進行修訂，台塑集團下
的南科和華亞科(3474-TW)與其夥伴美光(MU-US)，在希
望符合政府前提下，動作顯得躊躇不前。
茂德的財務狀態進入紅色警戒，2月14日就有3.2億
美元，折合新台幣約 110億元的海外公司債到期，所剩
工作天數已接近個位數，處分手上資產動作加快，除了
8吋廠關閉，更將轉投資持股全數清空，接著處分測試
設備給力成和南茂、預計未來「應該」用不到的90奈米
設備給台積電，最後連員工宿舍大樓都出清給金士頓，
預估籌措資金約達33億元，缺口仍高達約77億元。
元月20日，華亞科、南科率先召開法說會，宣布第
4季同時創下單季最大虧損，合計虧損達169億元，使台
塑集團在DRAM事業2008年就燒掉 533億元，而各界的整
合案仍舊努力中；元月21日，爾必達再度宣稱正與力晶
、瑞晶、茂德談合併，但茂德籌措資金動作不敢稍停，
宣布賣出不動產；元月23日，台灣農曆年前最後一個工
作天，資金缺口顯然出乎預料的大，原取得金援的奇夢
達竟宣布破產！
奇夢達破產，DRAM產業生死戰中，終於出現第一個
退出者。集邦科技認為，不計華亞科在內的奇夢達12吋
產能約6-7萬片，若加計華邦電(2344-TW)的代工產能達
8-9萬片，以全球目前12吋產能在今年第1季月平均投片
量僅 92萬片，遠不及最高檔時的 2008年第 3季月平均
125萬片，意味DRAM供給有機會進一步減少近10%，預估
若其他DRAM廠減產幅度不變， DRAM DDR2 1Gb將有機會
回到現金成本1.2-1.5美元，春燕似乎來到。
奇夢達破產，也使DRAM產業開啟洗牌序幕。農曆年
前，南科並未送出整合案，行政院也傳出「不介入處理
個案債務」，財務最緊急的茂德，若爾必達和力晶自顧
不暇，等同陷入孤軍奮戰；仍有奇夢達代工產能的華亞
科，面臨約新台幣30億元呆帳損失，第 4季財報虧損進
一步擴大；而華邦電雖有技術移轉費用可扣抵，預估產
生呆帳不多，短期技術製程也沒問題，但短期營收仍將
面臨下滑衝擊。
這齣DRAM生死大戲的下一幕呢？拭目以待。
台股今(2)日開紅盤，德國大廠奇夢達(QI-US)破產
消息，帶動DRAM族群股價表現不一。供給過剩壓力緩解
，DRAM報價可望回升，力晶(5346-TW)、南科(2408-TW)
連帶模組廠威剛(3260-TW)、創見(2451-TW)開盤即跳空
漲停，而因奇夢達退出產生呆帳損失，華亞科(3474-TW
)、華邦電 (2344-TW)表現相對壓抑，茂德(5387-TW)則
在整合案「以拖待變」中，生死一線間一度跌停亮燈。
奇夢達破產激勵DRAM單日報價大漲。據集邦科技今
天上午盤最新報價顯示，DDR2 1Gb現貨價格全面回升到
1美元以上，率先開啟回彈走勢的DDR2 1Gb eTT再度回
彈到1.11美元，而去年底跌勢較重的品牌顆粒DDR2 1Gb
667MHz和 DDR21Gb 800MHz漲幅更驚人，均價分別來到
1.07美元和1.16美元，同步大漲25%！
據了解，奇夢達去年第3季底市占率約10%，若產能
實際退出，市場供給可望大減，有助DRAM報價大幅回升
。集邦科技就指出，奇夢達破產後，DDR2 1Gb報價將有
機會回升至 1.2-1.5美元，而力晶董事長黃崇仁曾預估
，若價格回漲到 1.2-1.5美元，力晶就有機會達到現金
流入，進一步轉虧為盈，激勵力晶和南科今日開盤就見
跳空漲停，成為台股開紅盤的領頭牛。
奇夢達破產為全球DRAM廠帶來轉機，在台股封關期
間已激勵全球DRAM股大漲，元月23日以來，韓國兩大廠
三星(005930-KR)、海力士(000660-KR)波段漲幅分別超
過10%及28%，日本大廠爾必達 (6665-JP)波段最大漲幅
達 29%，股價來到自去年11月21日以來短期高點，美國
大廠美光(MU-US)波段最大漲幅也逾20%，在上周美股大
跌中更逆勢上漲4.2%。
不過，奇夢達宣布破產，也使原先為奇夢達代工的
華亞科和華邦電帶來呆帳損失，其中華亞科對奇夢達應
收帳款即達新台幣34億元，華邦電也有 9.5億元，預估
將在去年第4季提列6億元呆帳損失，使第 4季虧損再較
預期擴大，跟著拖累今日股價開低，走勢相對疲弱。華
邦電將於本周五(2/6)舉行法說，也成市場關注焦點。
DRAM版圖蓄勢待變，奇夢達的退出將使全球DRAM產
業重新洗牌。然而，令人憂心的是，韓國大廠三星在大
年初三(1/28)宣布，以50奈米製程成功率先開發出 4Gb
DDR3 DRAM ，再次展現出上下游整合的效率優勢，更使
台灣在成本競爭上壓力倍增。
台灣DRAM廠的整合案，目前在奇夢達正式破產後，
也產生以拖待變的氣息。尤其茂德 2月14日將有 3.2億
美元，折合新台幣約 110億元的公司債到期，至今仍有
龐大缺口，專家預估若茂德也撐不住而倒店，台灣政府
又硬是見死不救，技術母廠才可能放鬆整合的條件，使
茂德今日盤中一度打入跌停。
<本帖最後由 平凡 於 2009-02-13 18:42 編輯 >