<*>投資建議：兩岸大三通已於08/12/15實現，另外中國承辦赴台 旅行社數目將由現行33家倍增至66家。農曆春節為觀光業傳 統旺季，預期來台陸客人數將達高峰，加上消費券09年1月18日開始發放也有助於飯店業績提升，由於產業利多將持續發酵，建議逢回再佈局觀光類股中的國賓、晶華及鳳凰，其中 國賓拉回27元以下買進，晶華拉回260元以下買進，鳳凰拉回47 元 以下再買 進，目標 價分別為 36 元（ PBR=1.8X2008BVPS）、350元PER=25X2009年EPS）及60元（PER=21X2009年EPS）<*>台灣觀光業成長來自外籍旅客：國人於國內旅遊市場的旅遊 次數呈現穩定成長，若以國人國內旅遊總花費來看，則呈現 微幅衰退狀況。從整體貢獻金額來看，07 年國人國內旅遊貢 獻了旅遊市場 66.67 億美元，YoY-3.16％。而來台旅客帶來的 外匯收入從 04 年 40.53 億美元逐年成長，至 07 年達 52.14 億 美元，因此台灣觀光業成長來自外籍旅客貢獻。<*>陸客來台人數合理預估可達 100 萬人次：中國繼續保持亞洲 最大出境旅遊客源國的地位。2007 年出境前五位的國家和地 區為：香港、澳門、日本、韓國、越南皆為亞洲地區，其中 第五名越南旅遊人次達 92 萬人次，開放台灣市場後合理目標 應該能達到 100 萬人次。<*>春節長假預估為下一波陸客來台高峰時點：從 2008 年開始， 中國取消五一長假，以分散的短假期取代，其客流量會向春 節、十一兩個黃金周，08 年春節期間出境旅遊成長達兩成， 評估下一波陸客來台高峰落在春節長假。由於目前直航機位 不夠及領隊證不足問題皆已改善，因此 09 年陸客每日來台人 數可望由目前約 2～300 人水準增加至 1000 人。<*>台灣消費券效應優於日本經驗，觀光業將可受惠：行政院會 於 08/11/20 通過「發放消費券特別條例」每人發放 3600 元消 費券。而日本在 1999 年時也推出類似消費券的地域振興券提 振地方經濟，由日本地域振興券所購買項目來看，多用於日 常所需，例如食品、衣著及家庭用品支出比重佔七成以上， 娛樂支出佔一成以上，題材面觀光業也可受惠。