里昂證：財金工具刺激景氣空間有限
2012/08/14 11:48 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】里昂證預估，行政院在檢討2013年政府預算後將推出振興經濟方案，昨日行政院旋即宣布刺激經濟方案計畫，將在三年內扶植一百家中小企業成為「中堅企業」。里昂證認為，日前中研院將台灣全年GDP自原估值3.81%下修至1.94%，政府目前在貨幣政策上能運用的空間不大，加上財政靈活度受限，財金政策工具能發揮的效果有限。里昂證亦根據近期營收公布及法說內容，看好台灣大 (3045) 、遠傳 (4904) ，看壞中華電 (2412) 、富邦金 (2881) ，F-TPK (3673) 則由原「賣出」評等上修為「表現不如大盤」。
里昂證表示，目前央行在貨幣政策可揮灑的空間有限，一年期的定存利率約為1.335%，仍處歷史低檔區；央行透過減少NCD發行來降低資產收益率（包括借貸成本和債券），但借貸成本已相當低，透過利率來刺激借貸需求的力道有限。同時，過熱的房地產依然是央行頭痛的問題。
而在財政政策上，行政院主計處警告政府必須更有紀律，意味著發債必須有所節制。雖然政府債務占GDP比重僅38%，但歐債不確定性仍高，加計持有歐債占GDP比重便相當高。
在上周陸續宣布七月業績和法說的公司中，里昂證給予台灣大 (3045) 「買進」評等，目標價上修到118.3元；遠傳 (4904) 「表現優於大盤」目標價上修到78.9元；中華電 (2412) 「表現不如大盤」，目標價下修到86.5元；富邦金 (2881) 「賣出」，目標價為26元。
F-TPK (3673) 則由原「賣出」評等上修為「表現不如大盤」，目標價上調到385元。里昂證認為，F-TPK今年4Q新品雖可能帶動業績，但明年上半年將有庫存調整壓力；去年4Q亞馬遜拉貨500萬台後，F-TPK卻花了六個月時間調整庫存。