《台北股市》全球資金氾濫，台股掀高息利風潮
2012/08/03 12:56 時報資訊
【時報記者王淑以台北報導】全球經濟成長率趨緩以及資金的泛濫，未來幾年，投資界可能會掀起一股高息利風潮，只要是能夠穩定配發一定現金股息水準的公司，就有機會受到市場資金的追捧，跟隨電信三雄中華電 (2412) 、台灣大 (3045) 、遠傳 (4904) 的腳步，寫下股價新的歷史的一頁。
無論指數是上是下，過去2個多月以來，儘管有許多股票出現頻頻破底的走勢（尤其是電子股），但仍有不少個股股價頻創今年、2008年海嘯以來，甚至是歷史新高，其中，電信三雄之一的遠傳就是頗具代表性的標的。
遠傳股價在7月24日除息之後，不但順利完成填息，令人驚嘆的是，7月31日還以75.6元寫下歷史新高記錄。深入分析，中移動入股題材，固然是遠傳股價得以一路攀升，且本益比還傲視同業的主因，但電信業產業寡占的特質所衍生出的穩定配發現金股息的特點，其實也在股價上漲過程中扮演著推波助瀾的效果。
近期美國、英國及德國的公債殖利率紛紛跌落至歷史低點，甚至還出現負值，這個現象說明在低利率政策之下所營造出來的寬鬆貨幣環境，「保本」已成為投資市場長線資金最重視的原則。試想，在銀行定存利率不到2％，債券投資報酬率也很難超越3％水準的狀況下，豐沛的資金難道不會嘗試從股市找到更好的標的，提高投資報酬率。
反應在股票市場上，投資人所看到的現象就是「息利股出頭天」，因此，包括生技製藥的Merk、零售通路的Wal-Mart等擁有穩定配發現金股息能力的公司，股價自6月之後都擺脫以往牛皮式的走法，呈現一路向上的格局。因為如此，電信三雄之中的遠傳及台灣大能夠順利完成填息，也就不足為奇。
隨著遠傳及台灣大現金股息殖利率不斷下降，先探週刊認為，投資人開始將關愛的眼神移往同樣具備類似特質的投資標的，並逐漸蔚為一股投資風潮。
最近一段期間，寶雅 (5904) 、葡萄王 (1707) 、興農 (1712) 、福興 (9924) 、寶成 (9904) 、永裕 (1323) 等公司股價陸續冒出頭，而且均順利完成填息，說穿了，就是投資市場看好這些公司明年、後年，甚至是每一年，都能夠再配發相同水準的現金股息。所以，除息之後，長線資金就陸續進駐，因而很快就完成填息。
電子股雖然受到總體環境的影響較大，導致其現金股息的配發發起伏較大，但其實部份從嚴格的產業淘汰賽中脫穎而出的公司，或多或少已具有高息利的色彩，連續六年至少配發3元現金股息的台積電就是其中之一。
除高息利股外，就近期盤面狀況觀察，若現金股息殖利率偏低，但公司未來營運的成長前景相當明確，導致現金股息配發的水準可望逐年提升，投資市場其實也不吝惜給予「漲聲」。在這樣的條件之下，近期具備這些特點的股票走勢相當強勢。就長線的觀點來看，生技股及中收股仍是值得關注的焦點。
比較有趣的是，投資人若更進一步觀察，或許會發現這些個股其實都不乏「低價轉機」的色彩。反向思考，這似乎反映出當全球經濟成長趨緩、電子產品創新暫時難以為繼，隨著高成長性的產業、企業越來越難被發掘，投資人普遍都有「居高思危」的想法，因而謹慎地面對高價股股價波動的風險。