德意志：台灣半導體供應鏈股價8-9月築底 首選台積電3檔
2012/07/16 10:25 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
德意志證券出具半導體策略，由於全球IC設計大廠庫存調整，預估台灣半導體供應鏈今年第4季底至明年第1季在庫存和獲利修正周期築底。台灣半導體相關廠股價通常較獲利周期先行3-4個月，股價也將在今年8-9月築底，建議採取防禦性策略，首選台積電 (2330) 、聯發科 (2454) 和義隆 (2458) 。
德意志證券指出，看好台積電和義隆，主要是下半年獲利動能仍具彈性，也加入聯發科 (2454) 為首選名單，看好與晨星 (3697) 合併的效益，但將晨星自首選名單移除。
德意志證券也指出，晶圓代工廠下半年應不會如2008年金融危機時所處的下降周期。預估台積電和聯電第3季營收皆可季增3%，會低於市場預估的6%。今年第4季至明年首季由於客戶庫存調整，營收下滑幅度約為4-10%。由於今年下半年IC設計庫存天數略高歷史水位，因此相較於2008年第4季低迷情況是來得好許多。
德意志證券說明，封測廠仍需要看到資本支出減少，預估第3季日月光 (2311) 和矽品 (2325) 營收季增3-5%，但由於需求不明朗，加上資本支出計劃積極，在今年第4季至明年上半年將有更多平均產品單價和獲利的壓力。
而IC設計廠商，德意志證券也說明，近期由於整體需求和宏觀景氣保守，預估IC設計族群第3季可能僅有溫和的成長。至於基板部分，新產周期將主導第3季後市，景碩 (3189) 由於有線/無線客戶訂單和28奈米基板業務放緩，預估營收季增僅4%。而欣興 (3037) 在蘋果產品導入HDI PCB驅動下，將有營收季增12%的成績。