台股投資早報2012/5/11 星期五
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四大主軸
多空：量能再縮再跌有限
區間：7400-7600
主流：半導體、IC 設計、光學、PA、太陽能、DRAM、食品、中概內需、航空、貨櫃
指標股：2330 台積電、2379 瑞昱、5471 松翰、6209 今國光、3019 亞光、8086 宏捷科、2455
全新、5483 中美晶、3691 碩禾、2408 南科、3474 華亞科、1216 統一、9907 統一實、
4532 瑞智、2618 長榮航、2609 陽明
大盤
量能再縮再跌有限
1. 美國上週初次申請失業金人數出現小幅下降，惟歐洲不確定性仍然持續，使得投資人態度謹慎，美
股週四收盤漲跌互見，在連續下跌數天後，稍稍獲得喘息，終場道瓊收高19.98 點或0.16%至
12855.04；Nasdaq 收低1.07 點或0.04%至2933.64；S&P 500 收高3.41 點或0.25%至1357.99；SOX
收低1.41 點或0.36%至391.74。近期歐洲不確定性的問題讓歐元下挫、美元指數攀升至80 以上，
必須留意一旦美元指數正式站穩80，對於全球資本市場，恐將還有再修正的壓力。
2. 歐、美股市持續下挫，惟台股在短期跌深情況下，指數呈現開平震盪，盤中特定買盤著墨權值股，
指數一度展開上攻，惟追價買盤意願不足，指數回到平盤附近整理，終場指數小漲8.30 點，漲幅
0.11%，收在562.83 億元，創下1/2 以來的新低量。
3. 觀察台股技術面，5/2 擴量上攻後，由於量能無法補上，指數再度陷入整理，由於量能再度萎縮，
使得指數有跌不下去的意味，短線將於半年線附近嚐試止跌回穩，惟守成有餘、攻擊力道不足，在
量能沒有回溫前，最好情況將是卡在半年線附近整理，必須留意一旦整理時間過久，4 月底低點7422
或將岌岌可危。綜括而論，台股短期或將於半年線附近止跌回穩，惟量縮時間不宜過長，否則指數
或將跌破7422 低點。
4. 觀察台股籌碼面，週四外資賣超台股20.72 億元，近期新台幣止升回貶，外資連續第四天賣超台股，
略有賣超的趨勢呈現，再加上過去幾個交易日在台股陷入整理的過程中，除了週四小幅減少外，大
盤融資餘額都是不減反增，外資賣壓沒有舒緩前，籌碼面的壓力持續存在中。
5. 觀察台股盤面結構，週四電子-0.04%、金融+0.68%、非金電+0.14%，盤中數度試圖拉抬權值股，惟
追價或擴散意願皆不強，2330 台積電、2317 鴻海、1216 統一僅能唱唱獨角戲，盤面結構持續是個
別族群或個股表現，難有攻擊架構，指數或將持續整理。
6. 在電子股部份，週四相對強勢的個別族群有半導體、IC 設計、光學、PA、太陽能、DRAM，其中太
陽能、DRAM 基本面展望仍欠佳，操作空間不大，勿搶短；導體、IC 設計、光學、PA 部份個股或可
留意。
7. 2317 鴻海公布4 月營收2517.36 億元，較上月下滑9.68%，惟較去年同期仍成長22.8%，市場傳聞
3Q 蘋果將推出iPhone 5，使得買氣呈現觀望，使得iPhone 佔營收比重達25-35%的2317 鴻海受到
影響，由於先前市場預期2317 鴻海2Q 營收的季減率為10%，以4 月營收月減9.68%的表現來看，
大致仍符合預期，股價上不致產生太大的影響。
8. 4938 和碩1Q 營收繳出亮眼成績單，不過獲利表現較弱，由於今年4938 和碩重點將會放在成本與
獲利改善及提升，預期毛利率有機會逐季上揚，而淨利率改善幅度將大於毛利率表現，對獲利看法
正面，4938 和碩技術面於60 日均線附近止跌回穩，成交張數若能放大，或有機會再次挑戰高點。
9. 2330 台積電公佈4 月營收為404.96 億元，較今年3 月增加了9.2%，較去年同期增加了9.1%，創
單月歷史新高，由於公司預期2Q 營收有信心季增2 成，故5、6 月營收仍有看頭，2330 台積電股
價沿60 日均線上攻格局不變，操作上越接近60 日均線越值得留意。
10.在金融股部份，週四盤中一度成為拉抬標的，惟成交比重最終僅有5.21%，再加上整個金融類股內
部呈現強弱分歧，金融類股短期仍然難成氣候，近期在盤勢欠佳情況下，或許偶爾會有特定買盤著
墨，具備兩岸題材與護盤概念的2886 兆豐金仍是首選。
11.至於非金電，食品、中概內需、航空、貨櫃較具表現空間，食品股指標1216 統一持續創高外，與
夏天飲料相關者，持續留意9905 大華、9939 宏全、9907 統一實；中概內需近期沒有上攻，但大體
上皆能維持一定強度，先前強勢的個股若有回到重要支撐，操作上或可區間因應，例如4532 瑞智、
9914 美利達、9921 巨大、2105 正新、9945 潤泰新、1305 華夏；航空、貨櫃在油價走跌下，2610
華航、2618 長榮航、2603 長榮、2609 陽明亦是焦點。
12.中國4 月進口成長意外停滯，出口成長不如市場預期，加深中國經濟反彈疲弱的疑慮，在經濟數據
不如預期下，中國的政策方向已由抑制通膨，轉向支持經濟成長，中國人行可望進一步放寬貨幣政
策，再加上必須維持一定經濟增長的前提下，擴大內需仍是中國官方必須著墨的事情，故中概內需
仍然值得留意。
13.證所稅或將速戰速決，惟中間必須有妥協，推測證交稅調降版本與財政部版本將再角力，在角力過
程中，台股或將延續量縮整理格局，僅有個股表現空間。
結構
欠缺主流個別表現
波段策略
半導體、IC 設計、智慧手機與平板、PA、中概內需、節能題材、高股息、金融
指標股2330 台積電、2303 聯電、2379 瑞昱、2458 義隆電、6286 立錡、2357 華碩、2382 廣
達、4938 和碩、2474 可成、6176 瑞儀、3105 穩懋、3582 凌耀、6121 新普、5388 中磊、1216
統一、9945 潤泰新、9905 大華、9914 美利達、9921 巨大、1504 東元、1476 儒鴻、9933 中
鼎、9930 中聯資、2886 兆豐金。
短線操作
半導體（5347 世界、3265 台星科）、IC 設計（2379 瑞昱、2458 義隆電、6286 立錡）、光學（6209
今國光、3441 聯一光）、PA（2455 全新、8086 宏捷科）、中概內需（1216 統一、1305 華夏、
9905 大華、4532 瑞智）、航空貨櫃（2618 長榮航、2609 陽明）
台股投資早報焦點股(本焦點股僅供短線操作之用) (連偉勝)
代號股名個股分析短撐短壓相關參考個股
4532 瑞智
1. 在大陸海爾、美的、格力及日本夏普等家電大廠持續加追訂單挹注，
去年壓縮機總銷達1159.39萬台、兩岸合併營收167.06億元，連續2年
營收破百億，改寫歷史新高，去年稅後EPS2.03元。
2. 1Q銷售衝破300萬台、首季營收近42.8億元，全面攀上高峰，1Q12稅
後EPS達0.61元，大陸惠州及青島各新增1條年產150萬台生產線，5月
及6月中旬分別投產挹注而增加產能，年產能在加班下，或有機會達
1500萬台，預估今年將挑戰稅後EPS2.50元。
3. 由於即將進入炎熱的夏季，冷氣的終端消費需求將走強，有助於確保
6、7月冷氣壓縮機出貨可望續旺。
25.95 31.8
1604 聲寶
1504 東元
5347 世界
1. 供應鏈回補庫存需求與新客戶、新產品加入，訂單能見度從1.5個月
增至2個月，各製程的應用皆呈現成長，預計世界先進2Q12整體出貨
將增加44~46%，ASP上升1~3%，產能利用率提高至84~86%，毛利率將
提高，預估2Q12稅後EPS0.57元，本業將轉虧為盈。
2. 2012年世界先進除提高0.18um製程的市佔率外，持續增加新產品，降
低對面板產業的依存度，預估2012年稅後EPS1.63元，目前本益比不
到10倍。
14.2 17.7
2330 台積電
2303 聯電
2886 兆豐金
1. 兆豐金自結2011年稅後獲利177.34億元，稅後EPS 1.57元，2012年前
四月稅前盈餘達86.05億元，EPS0.76元；兆豐金2012年獲利成長趨勢
不變，預估2012年稅後獲利193億元，YoY+8.88%，稅後EPS 1.71元。
2. 兆豐金於6/15舉行股東會改選董監，在董監改選的題材下，暫時不會
有較大的凌亂籌碼出籠。
3. 短期在指數修正情況下，或有護盤題材可期，再加上兆豐金最具兩岸
題材，6月份江陳會題材具想像空間。
20.55 23.95
2891 中信金
2881 富邦金
註：盤面焦點股為個股近期基本面或消息面變化異動較大且受矚目之個股，提供內部同仁評估參考之用。由於個股隨時將因盤面變化而更新調
整，因此不作後續追蹤，投資人仍應善設停損，以控制風險