美原油庫存下滑 油價轉強有望？
(高盛樂觀加碼原物料類股，南美支撐大豆衝上3年新高價
API庫存數據意外下滑 能源股仍待轉強動能─本週油價隨著經濟消息持續震盪，美股財報利多及德國企業信心續強，支撐油價轉強，但中國及歐元區PMI數據疲軟再次拖累油價走跌，但連續4週走升後，週二 (24日)美國石油學會公布，上週美國原油庫存意外下滑 98.5萬桶，較先前市場預估上升270萬桶大幅減少，且汽油庫存也同步下降364.3萬桶，遠超過市場預期。近期庫存消息抑制油價漲勢，也帶動今年急漲的美國汽油價格回跌。但展望中長期油價走勢，高盛預期，即使全球經濟成長趨緩，需求增速仍將高於產能擴充，高盛商品研究團隊主管Jeffrey Currie認為，現階段高庫存及閒置產能對油價的影響，遲早將消退，後續仍看漲油價。在其他能源方面，天然氣今年以來跌幅逾3成，分析師對其後勢看法不一，Jeffrey認為，隨著產出增速減緩，以及明年冬季將回歸常態，將帶動需求回升，看好天然氣價格將重返4元水準，但德國商業銀行則將今年天然氣價格預期由2.25下調至 1美元。近期油價及美股雖拉回震盪，但漲幅仍領先天然資源及能源基金，主要是受到基金持股類型的影響，在漏油事件及獲利預警利空籠罩下，探勘為主的上游石油公司股價走弱，因而拖累基金績效表現，能源股表現亦不如預期。整體來說，仍看好油價後續走強，但能源股的轉強則有待利空消化，如同過去漏油事件衝擊結束後，將有一波強勁補漲可期。
等待F E D最新言論 黃金走勢震盪黃金維持在 1650美元下方震盪，本週歐元區國家包括荷蘭、義大利、西班牙公債順利標售，有助於金價持穩，但FED 利率決策會議結果尚未出爐，也限制金價走勢，目前市場普遍預期，本次FED將不會針對QE3有明顯動作，但若有激勵市場的相關言論，或仍有機會帶動金價轉強，但預期動能有限。
多頭減持農金指數震盪 大豆走強升至3年高位─受到歐元區及中國PMI利空影響，對沖基金和投機者連續四週減持整體商品多頭部位，近期以農產品多頭減倉量最大，農金指數也持續拉回震盪。在糧食作物走勢部分，因天候寒冷恐將損害阿根廷大豆供給，大豆價格連2日走高，已升至3年來最高水位，今年以來大豆漲幅逾2成，遠優於小麥及玉米的小跌，但價格升至歷史高位，也吸引農夫搶種，據悉印度相關種植區域面積已成長5％。仍看好今年在中國及新興國家需求支撐下，農產品後續表現可期。
高盛看好中國成長加速 加碼原物料股─雖中國數據不佳，但銅價維持在8000美元上方，表現仍屬強勢。在其他金屬方面，美鋁亞洲區總裁陳錦亞預期今年中國鋁需求成長放緩，但仍有11％水準，高盛分析師 Jeffrey更看好未來12個月商品將有13％的上漲空間，並預期中國成長將加快，給予原物料股「加碼」評等。