台股投資早報2012/3/14 星期三
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四大主軸
多空：量價結構是觀察重點
區間：7900-8150
主流：金融、中概、大型電子、營建資產、塑化、零組件
指標股：2882 國泰金、2884 玉山金、2847 大眾銀、2915 潤泰全、9945 潤泰新、1216 統一、1702 南僑、2105
正新、2498 宏達電、2317 鴻海、2382 廣達、2353 宏碁、2357 華碩、4938 和碩、2330 台積電、6257
矽格、1808 潤隆、5522 遠雄、2545 皇翔、1417 嘉裕、2101 南港、6505 台塑化、1303 南亞、2603
長榮、3698 達隆、3034 聯詠、6209 今國光、2705 六福、2207 和泰車
大盤
大盤量價變化是目前觀察重點
1. 在歐元區財長將集會簽准希臘最新紓困案，德國投資人及分析師預期指數從2 月的5.4 躍升至22.3，優於預期，
FOMC 會議決定維持低利率政策不變，及美國2 月零售銷售上升1.1%…等利多訊息刺激，歐美股市連續第5 個交
易日收紅，續創新高(泛歐指數7 個月新高、道瓊4 年新高)；而融資昨日未增反減，讓台股震盪向上機會大增，
但由於資金昨日過度集中在大型電子及金融，因此今日有可能重回弱勢的中型電子股上面(輪動)。
2. 台積電與聯電在南科同時啟動新一波擴產計畫，台積電14 廠第五期4 月9 日舉行動土典禮，聯電12 廠第五期4
月11 日舉行動土典禮，估計，一座12 吋晶圓廠的造價約至少1，000 億元起跳，包括廠房建築及設備機台和設
施。由於一座12 吋晶圓廠的造價約至少1，000 億元起跳，包括廠房建築及設備機台和設施，由此推估，未來二
年晶圓雙雄在南科的投資金額將達2，000 億元以上。同時顧能(Gartner)昨公布，今年全球半導體營收可望達3160
億美元，年增4%，較去年第4 季預期的2.2%上調1.8 個百分點。半導體產業景氣可望自第2 季開始回溫，庫存
修正預期可於第1 季完成，顯示晶圓利用率將觸底回升。其中個人電腦(PC)今年產量預期成長4.7%，對半導體營
收的貢獻則可達578 億美元，手機產量的年增率亦有6.7%，半導體產業營收來自手機部門的貢獻預估達到572
億美元。
3. 中石化鑒於大社廠民國107 年可能關廠，及台中港等國內他處設石化廠變數頗多因素，不排除在前進大陸設CPL
廠之外，增加AN 與醋酸等生產線投資，若107 年大社廠被迫關廠，且又無其他替代方案可如期銜接的情況下，
以過去3 年AN、醋酸及其附屬產品的營業利益，及轉投資高雄塑酯認列按權益法評價認列投資收益估算，預估將
使每股稅前盈餘減少約1 元，但因遷廠仍有可能其他費用產生，故此一訊息宜以中性偏負面看待之。
4. 去年財報及配息公告：濱川(1569) 去年合併稅後淨利2.2 億元，每股稅後盈餘為3.17 元。大豐電視(6184) 去
年稅後盈餘2.86 億元，每股稅後盈餘為4.08 元，董事會決議配發1 元股票股利及2.8 元現金股息。世鎧(2063)
去年度擬將配發股利3 元，包含現金股利1 元，股票股利2 元。F-TPK 宸鴻(3673) 預計發放20 元現金股利及3
元股票股利，配股率超過4 成。宏益(1452) 去年稅後盈餘0.88 億元，每股稅後盈餘為0.67 元。總太(3056) 去
年稅後盈餘5.72 億元，每股稅後盈餘為6.14 元。勝華(2384) 去年稅後虧損19.48 億元，每股稅後虧損1.16 元。
建準(2421) 去年稅後盈餘4.32 億元，每股稅後盈餘為1.67 元。亞弘電(6201)去年稅後淨利2.12 億元，稅後
eps 為2.38 元，董事會決議每股分派現金股利2.1 元。華票(2820) 董事會決議配發1.5 元現金股息。旺矽(6223)
董事會決議配發4.5 元現金股息。志超(8213)股利配發0.7 元現金股息。旺宏(2337) 預計發放0.38 元現金股
利及0.38 元股票股利。大田（8924）稅後純益7，245 萬元，每股稅後純益0.6 元
5. 評等及目標價調整：(1)巴克萊證券出具報告指出，看好廣達第2 季筆電出貨將優於預期，以及相關蘋果、雲端
產品出貨可望強勁，因此調高廣達目標價，由49 元上調到53 元。不過，巴克萊表示，基於對大陸工資成本上揚
的憂慮，仍只維持表現不如大盤（UNDERWEIGHT）的表現。(2) 花旗環球證券認為仁寶專注NB 代工本業的策略，
將反應在市占率提升走勢上，影響所及，今年NB 出貨成長率可望大爆發，故將仁寶目標價調升至42 元、投資評
等仍維持「買進」不變。(3) 麥格理因iPhone 需求強勁，第1 季營收下滑幅度可能僅有2％、遠小於財測值的
10％，更甚者，蘋果iPhone 下單比重可望由目前的13％至14％向上攀升，另外也看好平板電腦從下半年起將成
為和碩另一項成長動力來源，尤其是出貨量越來越大的iPad，預估新平板電腦可望貢獻和碩今年4％至6％的營
收比重，因此將和碩目標價調升至52 元、投資評等仍為「表現優於大盤」不變。
6. 根據集邦科技（Trendforce）旗下研究部門DRAMeXchange 的調查，由於爾必達未來存續與否尚未有明確定案，
市場觀望氣氛濃厚，合約價議定上較以往更趨於謹慎。3 月上旬合約價即反應DRAM 供給面不確定性因素，4GB 模
組均價與上次報價相比來到18.5 美元，呈現5.7%漲幅，市場最高成交價格亦達18.75 美元，顯示短期模組價格
穩定持續向上攀升。而瑞晶將是左右下半年DRAM 供需的關鍵因素，如果瑞晶易主，標準型DRAM 將逆轉為供需平
衡，對DRAM 價格形成有力支撐。根據ITC 指出，LSI 和Agere 控告包括瑞昱、聯發科及旗下網路晶片廠雷凌，以
及日本船井電機(Funai)等涉侵犯其視聽相關專利權。對於LSI 和Agere 控告涉侵權一案，瑞昱及聯發科都表示
目前無法評論，故在今日交易先行避開這兩支個股。
7. 融資水位目前只有2134 億，尚未到達警戒區2300 億以上，這意味融資有再小幅增加的空間；況且周融券餘額仍
有60.56 萬張，這表示空方未完全認輸，以公布今年股東會召開日期的上市櫃公司中，大部份都須在4 月第一及
第二個星期之前全數回補融券，因此下檔融券回補支撐力道仍不弱。目前不是太有利多方的則是在量價結構的部
份(量能連續多日萎縮至10 及20 日均量之下)，而指數在相對高檔橫盤，因此接下來量價的變化就格外重要
(1.
若收盤跌破3/7 低點7824 則表示大盤將拉回季線整理。2.是否向上出現連續2-3 日增量，若見到此狀況則代表
多頭未結束)。
結構
傳產成交量比重拉高，今日食品、鋼鐵、航運類股重新站回20 日線
金融帶量越過844-850 點的轉折，下道壓力在886-889
電子大型股轉強(融券多的個股為今日觀察重點)
波段策略
大型股、電子股、金融為主
1504 東元、4128 中天、2911 麗嬰房、2317 鴻海、3598 奕力、3545 旭曜、2891 中信金、2705 六福、6209
今國光、2374 佳能
短線操作
手機平板(2357 華碩、2498 宏達電)、中低價智慧手機（8078 華寶、2402 毅嘉、3508 位速）、中概(2911 麗
嬰房、2915 潤泰全)、IC 設計(3545 旭曜、3598 奕力、3529 力旺)、觀光(2705 六福)、航運(2610 華航、2609
陽明)、鋼鐵(5009 榮鋼、2014 中鴻、2031 新光鋼)、營建資產(2511 太子、5522 遠雄、5531 鄉林)、塑化(1314
中石化、1718 中纖)、LED(6271 同欣電)、金融(2891 中信金、2885 元大金、2892 第一金、2886 兆豐金)、
光學(6209 今國光、2374 佳能)、生醫(1789 神隆、4105 東洋)
台股投資早報焦點股(本焦點股僅供短線操作之用) (周顯黎)
代號股名個股分析短撐短壓相關參考個股
6209 今國光
1. 最大客戶，就是龍頭品牌Canon，占其出貨比重逾3 成。Canon 在佈局
上於台中潭子和嘉義大浦美兩地設立龐大組裝廠，並要求鏡片供應商今
國光大幅擴產以滿足其需求。另一大廠Nikon，佔其比重也逐步提高，
由於Canon 加Nikon 的全球市佔近80%，而Canon 及Nikon 都是其客戶，
今國光成為最主要受惠的供應商。2 月集團合併營收月增率達45.8％，
3 月起進入產業旺季，營收將再走高。
2. 2011 年1-3 季每股稅後盈餘1.38 元，第4 季合併營收達到18.34 億元，
單季每股稅後盈餘上看1 元，全年每股稅後盈餘估達2.3-2.5 元，2012
年將達3.3 元左右。
3. 帶量突破高檔平台整理區，連2 日量縮拉回，並不影響多方走勢。
45.5-- 53.6
2374佳能
3008 大立光
2402 毅嘉
1. 去年第四季在軟板良率提升，毛利率較高的按鍵出貨也攀升下，單季稅
前盈餘衝高至3.75 億元，每股稅前盈餘為1.15 元。全年稅前盈餘為1.16
億元，每股稅前盈餘為0.35 元。
2. 雖然毅嘉接單狀況並不差，在手訂單量約有8 億元水準，不過，受農曆
年節工作天數減少及大陸缺工影響，毅嘉1 月合併營收降至7.51 億元，
自結2 月合併營收7.07 億元，較1 月再減6%，這是由於部分客戶新機
上市時程遞延調整庫存遞延到3 月出貨，因此毅嘉3 月營收有機會回到
8 億元以上的水準。
3. 日前股價壓回至半年線整理，加上3/12 向上跳空未有效被回補，代表
短多仍有優勢
18.85 --21.1
8101華冠
3311閎暉
2357 華碩
1. 受到主機板和NB 出貨優於預期挹注，自結2 月母公司(非合倂)營收新
台幣275.98 億元，月增26%，年增94%；累計1 至2 月母公司營收494.17
億元，年增45%，由於3 月營收的月增率仍比2 月為佳，因此後續仍有
業績保護。
2. 1Q12 的MB 與NB 展望均優於原先預期，2Q 平板電腦出貨量挑戰倍增，
單季出貨上看120 萬台，再加上Ultrabook、PadPhone 等新產品都陸續
問世，新產品將驅動2Q 的數字。
3. 日盛預估華碩2012 年、2013 年合併營收為4699 億元，5491 億元，稅
後EPS26.09 元、30.01 元(未含潛在2.5~3 元之和碩、研華釋股利益)；
除此之外包括野村、巴黎證、巴克萊、蘇格蘭皇家證券等多家外資也調
高目標價。
272.5 --295
2353宏碁
2317鴻海
註：盤面焦點股為個股近期基本面或消息面變化異動較大且受矚目之個股，提供內部同仁評估參考之用。由於個股隨時將因盤面變化而更新調整，因
此不作後續追蹤，投資人仍應善設停損，以控制風險