一片衰退聲 台股苦中作樂
‧Taiwan News 2008/12/11
美國總統當選人歐巴馬決定在明年一月二十日上任之後，就端出一兆美元的「救濟經」計畫，預估將推動全美危險橋樑更新、學校校舍改建，以及推展太陽能、風力、水力發電、汽車工業改進為新能源車，降低對石油的依賴...

【文／蕭詩豪】
最壞的日子何時會過去？
美國總統當選人歐巴馬決定在明年一月二十日上任之後，就端出一兆美元的「救濟經」計畫，預估將推動全美危險橋樑更新、學校校舍改建，以及推展太陽能、風力、水力發電、汽車工業改進為新能源車，降低對石油的依賴；消息一出，美國股票市場為之大漲，由前一日的道瓊工業指數八六三五點，大漲二九八點，來到八九三四．一八點；那斯達克科技股的指數也大漲六二．四三點，來到一五七一．七四點，歐巴馬還沒有上任，已經就讓美國股票市場投資人吃了定心，美國股市道瓊股價指數短期間似乎很難趺破七千五百點的強力支撐區，也使得台灣加權股價指數接連大漲，周一大漲一九三點，周二又續漲五四．三三點，指數一度上探四五二四．三八點，收盤時為四四七二．六六點，成交金額則出現很久未見的八二八億元大量。
利空充斥 股價未被擊倒
其實，台灣的股票市場這兩天都充斥著不好的消息，中鋼公司是上市公司模範生，第四季恐將出現虧損，聯電今年第四季產能利用率僅有五成，明年第一季恐將跌到三成五，摩根大通分析師夏鮑文把聯電目標價下調至五．五元，周二股市上揚，聯電股價才降一．一角，收在七．○九元。而面板雙雄友達、奇美電也好不到那裡去，今年第四季出貨大降三成，友達十一月營收月減三五％、奇美電營收月減四○％，外資預估第四季兩家一線面板廠會虧一五○億元，由於股市行青好轉，友達周二股價收盤仍為二一．二元平盤；奇美電則為九．四二元，下跌○．一二元。
這些利空消息，如若是在前一周發生，股價恐將開盤後就被殺到跌停板，如今卻一反往常，外資周一仍買超中鋼二九七六九張，是買超第一名，買超聯電八四○四張，是買超第九名；投信則買超友達五七五二張、群創三六九四張，外資也買超華映一四八七九張，顯示面板業的利空，法人是心知肚明，股價跌到底部區，是壞也買、好也買，要吃夠了籌碼才會向上拉抬。
面板業 何時回春？
面板業明年的市況真的會那麼壞嗎？根據外資的評估，友達及奇美電會雙雙把手上的現金燒光，其實，這種壞看更壞的分析，是把市場上可能的需求成長，完全不納入分析之中所產生的謬誤。中國市場在明年會允許貼補農村購買洗衣機、電視機、手機等三Ｃ產品，由於中國農村的富有已經買得起新產品，加上政府補貼購買，預估會在農曆年前後，爆發一筆新的購買潮；台灣也是在明年元月十八日之後，會發給全民三千六百元，一家四口拿到一．四萬元，足夠買一台新的三十二吋液晶電視；日本也要發放人民現金，對於手機、遊樂器及液晶電視也是主要市場；最重要的是美國，美國政府正在推廣更換數位電視系統，明年是大換電視機潮年，雖然，目前美國的三Ｃ賣場壓力極大，但到了明年歐巴馬上台，推出救經濟新政，今年美國人民基於對未來的不明瞭而節衣縮食，一旦得到政府力挽狂潤，不顧忌國債龐大、新建工程、新的基礎建設、新的學校、新的電廠一一出爐，人民壓抑的購買力自然會再爆發出來，現在市場最紅的罐頭肉，恐怕又要被民眾束之高閣，而新的電子產品在生產線縮減、備料零庫存之下，又會被新增的訂單追著跑，這個日子在明年第二季末就應該可以看到。
油價下跌壓力仍在
因為，今年暖冬的日子很長，把全球原油消耗壓抑得特別厲害，美國很少地區出現連天下大雪的酷寒日子，取暖用油庫滿為患，美國石油廠商幾乎每天都要庫存將近二百萬桶原油，一方面汽油消耗降底，二方面海運蕭條，單是巴西到上海的運量就縮減了九○％，波羅的海指數ＢＤＩ由一萬一千多點，跌到周一只有六七一點，不僅去掉一萬點，連一千點都站不住，顯示中國市場的鐵礦砂需求大減、取暖用煤需求也大減，而經濟不景氣壓抑著汽車的成長量，也壓抑著汽油的消耗，預估十二月十七日油國組ＯＰＥＣ將集會再磋商日減原油生產二百萬桶，以避免原油價格真如美林證券分析師所預估急跌到每桶二五美元的低價，目前北海布侖特原油一度跌破每桶四○美元價位，紐約原油期貨一度來到每桶四○．八一美元，周一晚間，美股大漲，紐約原油期貨也反彈七．一一％，回升到四三．七一美元一桶的價位，與本刊在上周所推論的價位極為吻合，也顯示油價再度下跌的壓力仍在，預估每桶原油仍有下探三五至三二美元的底部價位區。
油價下挫當然會挫低部分的股市上漲動能，但是，美國消費者在享受低油價一年左右，就會把省下的汽油錢，拿來購買新的生活日用品，只要歐巴馬新政府上台後，美國經濟失衡不再如滾雪球般的越滾越大，失業率能逐漸止跌回穩，消失掉的購買力很快就會回到市場，雖然歐巴馬曾警告美國經濟不可能一日之間就好轉，但是，當利率降至一％以下，釋放超量的資金救市，又再大量舉債救經濟，美元的全球購買力雖會下跌，但有中國大力支持美元的價值，美元匯價不至於大跌，手中有著大筆錢的美國人民又怎麼不會消費呢？
台灣人民受到國際經濟衰退衝擊，預估台灣經濟要連續衰退三季，其實到了明年三月，台灣經濟就可以擺脫嚴冬，因為歐巴馬沒有上任的蜜月期，一上任就會積極推展建設，肯定會把這股「熱火勁兒」傳播到全球，台股在明年四月就會回春了。
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