資金輪動 區間操
台証投顧 2008-12-10
前日盤勢概況
電、金領軍，增量續揚54 點
美股連二日大漲後， 三大指數均站上月均線反壓， 不過周一勁揚的亞股，昨日激情暫歇，多數開高走低；台股開盤就由電子、金融權值股再度領軍強勢開高， 電子股以鴻海家族為首， 金融也以元大金、國泰金、華南金等大型權值股領軍， 搭配跌深的散裝、太陽能， 以及題材性之博奕個股， 指數盤中高點一度逾百點， 之後隨亞股回軟、電子指標股追價受限， 部份金融股逼近季線後收上引線， 終場漲點縮至54.3 點、漲幅1.23%， 收在4,472點，雖然4,500 點整數關卡得而復失，連續兩天站上月線，成交量再增至829 億元，為11 月初以來最大量。三大法人方面，昨日合計買超96.3 億元， 其中外資買超63.8 億元， 投信買超23.2 億元， 自營商買超9.3 億元。
盤勢分析
美股洞見觀瞻， 站穩壓力線之上， 則利續彈
近日下修財測、裁員和經濟活動降溫等訊息持續充斥版面， 然而， 美股在褐皮書公佈和就業人數驟增等利空下， 反以連續長紅K 線，突破月線反壓，激勵全球股市在本周一開始，就展開同步反彈；台股昨日不畏1 1 月出口驟降利空，連續第二天跳空開出， 並在金融、電子等權值股領軍下收紅。就技術面而言，台股10 月底和11 月底的兩次反彈走勢， 最終均止於月均線和下降壓力線， 周一拜電子、金融兩大主流領頭之賜， 大盤得以增量長紅方式， 突破月線和壓力線反壓， 儘管全球經濟數據持續惡化， 由於短線國際股市對利空訊息漸有反應鈍化現象， 配合美國新總統將在1/20 就任，新振興方案即將出籠，國內集團和法人可能順勢啟動作帳行情， 短線技術面轉佳， 惟美股洞見觀瞻， 係反彈行情仍否延續之關鍵所在。值得一提的是， 全球此時若由美股帶動漲勢， 仍只是空頭市場的反彈行情， 搶短之時， 別忘了當前經濟持續探底、企業經營風險大增的事實， 尤其年關前和明年恐怕有不少企業資金壓力沉重，操作上還得謹慎， 建議採區間操作， 並注意整體成數控制， 以及提防財務體質欠佳的個股。大盤方面， 在電子、金融股止穩下， 暫時擺脫探底疑慮， 若可輪動上攻， 指數可望先挑戰12/1 日4567 點短線高點， 在國際股市持穩的條件下， 則有向季線挑戰的機會。
策略建議
資金輪動、區間操作
操作策略： 全球經濟持續惡化， 惟近日國際股市受美股反彈激勵， 短線技術面轉佳， 美股為牽動市場最大因子， 短線焦點在汽車業紓困是否達成共識； 台股方面， 政府從減稅、消費券、擴大公共建設多管齊下， 周四央行可能再降息， 加上明年1/5日平盤以下放空即將解禁， 應可活絡流動性， 指數有機會築短底。操作方面， 電子以搶短為主， 消費券、公共工程、三通等政策受益股， 低接為主； 金融股近期升溫最明顯， 可留意兩岸相關訊息和技術面短壓。
產業分析
塑化產業： 上游石化原料報價週漲跌幅在-16.5%~ +10.8%區間， 五大泛用樹脂報價週漲跌幅在-4.8%~ + 6.3%區間，化纖與其他塑化原料報價週漲跌幅在-7.6%~ + 4.9%區間。展望後市， 上週油價再度大幅下跌， 後續將觀察下游廠商進貨意願是否又受影響。Q4 塑化產業受高價庫存影響普遍將產生虧損， 加上部分原定年底開出之新產能延後到明年上半年開出， 產業展望不佳， 台証維持塑化產業中性之投資評等。在投資建議方面， 僅重申明年供給端疑慮較低，且油價下跌成本競爭力可望增強之乙烯法PVC 生產廠商華夏(1305)買進之投資建議。