六大央行聯手救市，美聯儲豁出老命、低價向歐洲“傾銷”美元，力圖幫陷入主權債務漩渦的歐洲國家和歐洲銀行業，在幫助歐洲的同時，還幫了自己一把，更能收一筆不菲的“利息”
銀行業全方位風險管理平台整合信用、作業、市場及流動性風險六大央行聯手救市，美聯儲豁出老命、低價向歐洲“傾銷”美元，力圖幫陷入主權債務漩渦的歐洲國家和歐洲銀行業，在幫助歐洲的同時，還幫了自己一把，更能收一筆不菲的“利息”，但代價是美聯儲資產負債表進一步擴張和全球美元流動性的泛濫，這會帶來什么，恐怕痛苦在未來會慢慢顯現。不過至少目前這為歐洲爭取了時間，但歐洲能把握住機會、自我救贖嗎？
周三，美聯儲，歐洲央行，加拿大央行，英國央行，日本央行和瑞士央行六大主要央行發表聯合聲明，宣布將現有的貨幣互換協議延長至2013年2月1日，并將基於這一協議的互換成本調低50個基點，為金融市場提供更充裕的必要流動性支持。這一定價將適用於從2011年12月5日起的一切操作。
在此之前，由於歐元區債務危機帶來的信貸緊縮壓力，歐元與美元通過一個月貨幣基礎互換協議進行交易的成本一度升至三年以來的最高水平。三個月期美元對歐元交叉貨幣基差互換在11月30日達到-159個基點，為2008年10月以來最高水平，這說明歐洲金融機構要將歐元兌換成美元需要付出極其高昂的成本。
六大央行救市的首要目標讓將美元流入歐洲銀行囊中，這些歐洲銀行急需美元來為其所持有的美元標價證券融資、償還美元貸款。這次行動允許六大央行之間進行任意兌換，美聯儲用美元交換歐洲央行的歐元，之后歐洲央行再將美元貸向歐元區銀行，在完成既定數額之后，歐洲央行再將美元還回，并附利息。
作為一種應急措施，上述央行還同意，制定臨時雙邊流動性互換協議。如此一來，只要貨幣市場條件合理，就可以提供協議規定的任何貨幣的流動性，這意味著如果這些國家的銀行出現任何一種貨幣的短缺問題，這些央行都能夠在短時間內提供。上述行動旨在緩解金融市場的緊張形勢，并緩和由此信貸供應緊張對家庭和企業的影響，以此幫助促進經濟活動。
美聯儲將降低其它央行借貸美元的成本，而各大央行也將相應地把這些美元以更低的成本借給自己國家的銀行，將所謂“美元掉期”的利率降低0.5%。實際上，這就是一次針對銀行的降息行動。雖然此次美元掉期在所有參與的國家中都會生效，但是目的都是專注於歐元區銀行的美元短缺問題。
美聯儲為什么這么做？除了歐洲主權債務市場幾乎凍結，銀行間互不貸款、信任缺失，大量美國貨幣基金和銀行撤離歐洲，歐洲面臨嚴峻流動性壓力和信貸緊縮風險。美國在歐洲有大量的風險敞口，歐盟也是美國第一大貿易伙伴，美聯儲此舉在救助歐洲的同時，實際上也在救助自己，無論對美國的銀行、經濟還是大選考量，另外隔夜美股的反映相信也是伯南克樂於看到的。
那么，美聯儲是否會面臨更高的風險？由於美聯儲并不直接向銀行貸款，這種風險其實很小。歐洲央行有責任向美聯儲歸還美元，所以除非歐洲央行破產，否則美聯儲不會有所損失。此外，美聯儲還能夠得到利息。但有一個很大的潛在風險：美聯儲資產負債表可能會大幅上升。
任何地方使用美聯儲的互換項目都會擴張美聯儲的貨幣基礎，所有的美元，不管存在哪里。如果歐洲危機惡化，美聯儲2.8萬億美元的資產負債表很容易就會大幅上升。因此，有一些觀察家因此說，“貨幣互換實際上是為實施更多量化寬松開了后門。”這對全球長遠來看并非幸事。
聯合行動預示著各大央行開始協作，并準備好了在逐步惡化的環境下做出行動。但對於歐洲的根本問題并未給出解決措施，不過是在歐洲領導人繼續尋找解決方案的同時，緩和一下市場的壓力，為歐洲領導人爭取時間。但歐洲能把握住這次機會嗎？