魏聖峰：歐美輪番上演債務危機
歐債風暴越滾越大，市場點名西班牙、比利時、法國債務風險遽增，相關國的公債殖利率狂飆；西班牙國會改選、美國減赤計畫，成為當前市場焦點。
在金融市場與歐洲各國政治壓力下，希臘和義大利均由具經濟學家背景新總理臨時接任，一度穩住金融市場陣腳。只不過市場還是擔心希臘和義大利的違約風險未除，義大利十年期公債殖利率又飆升超過七％，歐元兌換美元失守一．三五美元重要關卡，再度引發市場的疑慮。
義債殖利率再破七％
為解決債務壓力並和歐盟與國際貨幣基金（IMF）密切合作降低國家債務壓力，希臘和義大利新上任總理都具有經濟學家背景，且都有很高的民間聲望。不過，希臘和義大利的債務總額分別高達四六八七億和二．一兆美元，這樣龐大的債務壓力不是短期間內能解決的，且時間似乎沒有站在希臘和義大利這邊。
金融市場對兩國新總理的歡呼行情才一天，就因為義大利的十年期公債殖利率又飆破七％，歐債壓力如滾雪球般越滾越大；，比利時、西班牙、葡萄牙、法國的短期公債殖利率也不斷竄升，甚至連享有頂級債信評等的奧地利也出現殖利率飆升的現象。這說明歐債危機的範圍擴大，只剩下德國公債殖利率仍往下掉，還沒出現任何不正常的現象。
希臘和義大利政府相繼倒臺後，金融市場點名已經超過五百多天處於無政府狀態的比利時是下一個危機爆發點。現在比利時負債占該國GDP的一○○．七％。比利時的十年期公債殖利率上揚到四．九○七％，和德國十年期公債殖利率的利差擴大到三○九個基點，至少創一九九三年以來的利差新高。
比利時、西班牙壓力遽增
比利時在去年六月國會改選後，因為政治僵局，直到現在都無法籌組新政府，且比利時的整體債務壓力不輕，若不趕快籌組新政府執行新的減赤政策，任由債務危機擴大，一旦解決債務的最好時間點消失，未來得花費更多的時間與精力才能解決。
歐債危機演變至此，法國也面臨很大危機。里斯本智庫（Lisbon Council）最近檢驗歐元區十七國經濟體質報告中發現，法國的整體經濟體質落居到第十三位，只比義大利、葡萄牙和希臘好。這次經濟體質調查中發現，法國在競爭力和財政永續力出現很大的問題。該智庫認為，在歐元區六個擁有3A信評國家中，法國基本面檢查的評比最低。這對法國想力保3A債信評等來說，面臨極大的壓力。
法國信評難保3A
我們曾在前兩期的先探週刊報導過，法國擁有歐豬五國的公私債總金額高達三二八五億歐元，其中法國大型金融機構的巴黎銀行、興業銀行和農業信貸銀行合計擁有上千億美元的歐豬國家債券。隨著歐豬國家債信評等惡化和公債殖利率飆升，衝擊這些法國金融機構的體質。這次法國銀行業股價跌幅比前三年前金融海嘯時期還嚴重，可以嗅出法國金融業評等有惡化的趨勢，增加法國債信評等惡化。
一旦法國3A評等遭調降，連帶衝擊法國金融穩定基金（EFSF）的信評面臨投資風險，因為EFSF資金大部分由歐元區六個3A評等國家支撐，一旦法國喪失3A評等，EFSF信評也可能喪失3A評等，市場的信心將受到很大的衝擊。
美超級委員會提減赤計畫
麻煩的是，主權國家的債務和信評問題不只歐洲國家，十一月二十三日由美國國會議員組成的超級委員會（民主、共和黨各占六位），將提出為期十年至少要刪減美國政府債務一．二兆美元的計畫給國會，這項計畫攸關美國未來的信評。
今年八月五日標普信評調降美國的3A評等引發全球金融市場軒然大波，但穆迪和惠譽兩家債信評等公司並沒有跟著標普的腳步調降美國信評，而是要等到這次美國超級委員會，公佈未來如何減少美國政府赤字計畫後，才要決定是否調降美國的頂級信評。
目前美國債務總額占GDP將近六三％，去年度政府赤字占GDP的八．六％，且美國政府預算已經史無前例出現連續三七個月的赤字編列。美林證券十月下旬發佈的研究報告就唱衰超級委員會，認為超級委員會可能無法在二十三日的期限內，就長期減赤方案達成共識。預估在十一月底或十二月初，至少會有一家主要信評公司調降美國信評。
超級委員會主席Jeb Hensariling坦承，協商過程相當困難，否則歐巴馬、蓋特納和眾議院議長John Boehner在八月份早就已經完成減赤計畫了。