大立光股價走勢分析
經濟日報 記者陳盈羽 2008-11-25


全球科技產品終端需求不振，美林證券一口氣將大立光評等從買進降至「劣於大盤表現」，目標價180元。大立光股價24日應聲跌停，跌停價202.5元。
美林證券指出，300萬畫素等高階產品需求將遞延，明年對大立光的營收貢獻將從30%降至25%，預期大立光獲利將持續下滑，明年獲利估計會衰退21%。
全球經濟前景不佳，使消費需求疲弱，外資不斷調降手機明年出貨預估。外資券商多認可大立光的300萬畫素產品是「金雞母」，股價下跌後，仍有多數外資給予買進評等。但原本看好大立光300萬畫素相機有高毛利率優勢的美林證券，卻以終端需求比想像疲弱為由，認為手機升級潮將延後至明年下半年，調降大立光評等。
美林預期，200萬畫素手機相機鏡頭產品平均價格恐下滑，使毛利率和營業利益率面臨極大的下跌壓力，預期將從今年的53.9%、43.1%，分別下滑至明年的51.4%和40.8%。
美林表示，雖然今年以來大立光的營收年成長率達43%，但11月和12月就會開始衰退，獲利年增率從明年第一季就會開始衰退，預期300萬畫素的手機相機產品明年的營收貢獻度將降至25%。
雖然大立光股價近期已隨著市場動盪修正，但美林認為，盈餘和毛利率下滑尚未完全反應進股價中，未來的動能持續惡化，在訂單增加前，難對股價保持樂觀，目標價從393元降至180元，評等降至「劣於大盤表現」。