第786 期2008.11.21 出刊
定期定額買什麼？搶進股市落底領漲基金
作者：蔡孟君(CSIA證券分析師)
最近遇到兩種不同的投資人：第一種是金融風暴下的受害者，手中的套牢基金大多虧損50％以上，想停損又狠不下心，想攤平解套又不知道該買什麼？另一種投資人很幸運的躲過股災，看到全球股市都已經跌深了，想要學習巴菲特進場買股票，透過定期定額拉長戰線，但是又不知要買什麼，買經濟成長率高的新興國家又怕踩到地雷！現階段定期定額首選以下波景氣可望最早復甦且領漲的基金為主。
全球主要國家經濟步入衰退
由於信用成本激增，以美國為主的海外需求不振，歐元區第3季GDP季增率下滑0.2％，第2季GDP季增率也是下滑0.2％，GDP成長率連續兩季下滑，已進入經濟學所定義的「經濟衰退」，為自1999年歐元區成立以來首次陷入衰退。第3季GDP年增率為0.7％，符合市場預期。歐元區中已有德國、義大利和愛爾陷入衰退，西班牙衰退機率頗高。不過，法國意外暫時躲過經濟衰退，第3季GDP成長率優於預期，季增率0.1％。
倚賴出口為主的日本，因為出口需求下滑，加上近期利差交易回補，使日圓大幅升值，不利出口競爭，企業降低投資與裁員，豐田汽車與佳能公司等重量級大廠也紛紛調降獲利預期。第3季GDP季增率-0.1％，修正第2季GDP成長率-0.9％，修正幅度大於預期，這是自2001年以來首度步入經濟衰退。
英國第3季GDP季增率-0.5％，為1992年第2季以來首次出現下滑，為1990年來最大降幅。GDP年增率為0.3％，創下16年來新低。不過，英國第2季GDP季增率為0，並非連續兩季負增長，嚴格來說並未正式步入衰退。但英格蘭銀行與首相布朗皆表示，英國經濟可能已陷入衰退，並且物價可能長期且全面地下跌，明年可能出現通貨緊縮。
進入衰退期 股市將落底
美國的處境與英國相似，在美國政府領先全球大幅度降息，以及退稅救經濟的雙重政策之下，第2季GDP季增率勉強增加到2.8％，第3季GDP季增率為-0.3％，也未正式步入衰退。雖然許多經濟學家和分析師都預期第4季將持續進入負成長，正式步入衰退，但衰退與否是由國家經濟研究局(NBER)來判定。就算衰退，投資人也不必太悲觀，按照歷史經驗，等NBER真的宣布經濟衰退時，距離衰退結束的日子也不遠了。美國經濟問題的源頭是房地產，房價可望在明年底前止跌，經濟學家預期美國經濟可望在明年下半年率先復甦。
根據Citigroup Global Markets研究報告指出，由1953年至今，美國經濟衰退時間約為10.3個月，最短時間為6個月，最差的狀況為16個月。進入衰退後，股市見底的時間平均為5.1個月，最短的時間為1.4個月，最長為12.4個月。如果以最糟糕的情形來計算，進場定期定額的風險不高，並且股市跌的越深，反彈的力道就越強。