中國消費旺：白酒比豬肉漲更兇
--------------------------------------------------------------------------------
歐美經濟高檔鈍化，又有債務問題纏身，尤其美國為了通過提高國債上限法案，以未來10年削減2.4兆美元赤字做為妥協條件，也宣告過去大肆舉債消費、先享受後還錢的「American Style」榮景不再。相反地，目前中國GDP規模約4兆多美元，IMF預估到2016會超過美國變成世界第一，但消費占GDP比重僅有35％，僅為歐美已開發國家的5～6成而已，也遠低於全球平均的62.3％，未來還有大成長空間。
根據市場研究機構評估，中國占全球消費比重將從目前的5～6％，提升到2015年的14％，瑞士信貸更樂觀預估2020年將突破23％，超越美國成為全球最大消費國。此外，中國也開始浮現「路易斯拐點」的工資上漲效應，隨著所得增加提升對民生必需品的消費，而非必需消費品的成長彈性會更高。持續提高基本工資，以及9月開始提高所得稅開徵門檻，內需未來絕對快速成長。
中國7月CPI飆高至6.5％，創近3年新高，主因食品價格年增率達14.8％；若從細項觀察，肉禽製品漲幅達33.6％，其中又以豬肉價格大漲56.7％最明顯。專家估計，豬肉占CPI權重可達10％，為權重最高的單一商品，市場更戲稱中國CPI根本就是「中國豬肉指數(China Pig Index)」。研究機構統計，中國的豬肉年消費量和產量都超過5200萬公噸，占全球比重皆超過一半。
中國農村人口仍多，一旦「中央」決心下令控制豬肉價格及增加產量，壓抑漲勢不難。而隨中國所得增加，食品占可支配所得的比重將逐步下降，反而是非必需消費品或奢侈品的需求會走揚。「中國市場股」的範疇不再侷限於以往零售、通路、大宗食品產業的思維，高端消費將成為最具爆發性的新興勢力，而具收藏、保值和稀有性的白酒，最有代表性。
8月國際股災，但酒類股逆勢突圍幾乎皆創波段新高，釀酒行業更在8/10、8/11連兩天居陸股漲幅冠軍。一位長期在中國基金界服務的朋友返國，在我主持的節目中，語出驚人喊出一句「吃藥、喝酒、抗通膨」！目前陸股股價在百元以上個股共6檔(不含創業板等小型市場)，其中酒類相關股如就占4檔，除股王貴州茅台外，還有山西汾酒、古井貢酒、張裕(生產紅葡萄酒)，就像台灣高價電子「三千金」一樣受歡迎！
根據中國國家統計局資料顯示，白酒產業產值每年平均增加速度為15～20％，2010年規模已超過2000億人民幣；從業績來看，中國上半年白酒業總收入達1727億人民幣，年增率38％，淨利256.7億人民幣也成長42％。已公布上半年財報的公司中，古井貢酒、金種子酒、山西汾酒獲利年成長分別達150％、130％和50％；根據過往經驗顯示，酒類股下半年因中秋節、十一長假、聖誕節等消費旺季，業績表現會優於上半年，加上代表性的茅台酒價格今年以來大漲8成，相當具指標意義。金門酒廠今年目標賺50億，也將推出高價酒，以及放出第三張總代理牌照，進攻中國送禮市場。
台灣目前TDR股王是康師傅(910322)，股價創47.95元掛牌新高，比金融股王富邦金還高，反映必需消費食品概念，但中國唯一海外上市的白酒品牌杜康(911616)，在台灣的TDR股價才11.5元，目前本益比還不到十倍，相較中國酒類股動輒20倍以上實在嚴重低估。尤其中國白酒主力消費區域集中在河南省，每年白酒消費量就占180億到200億人民幣，約占10％的消費市場，以河南作為生產基地的杜康，更具代表性。
台股近期急漲急跌，7500點以下有政府基金護盤撐腰，但上檔因為美國隊長少個「A」，歐美國際盤仍有許多變數，所以八千點跳空缺口壓力大，若能以量縮打出底部，反而有利於拉高選前行情的發揮空間。傳產股仍持續看好中國市場股遠百、潤泰新、聯強、統一實…的表現，電子股仍以跌深反彈視之，一些今年跌深的IC設計、面板(含零組件)包括介面、系微、揚智、穎台、勝華、和鑫、勤誠、景碩等看漲，以逢低布局策略為主。
中國市場股大贏家是裕隆(2201)、中華車(2204)、裕日車(2227)都成功填息，未來可留意基本面良好，但股價仍低估的零組件股東陽(1319)。年中將在中國推出兩款遊戲，並與中國遊戲大廠空中網合作代理《聖魔之血Online》的歐買尬(3687)，因具股本小籌碼優勢，也靠中國夢飆升。