今日投資重點

TW 精華光學(1565.TW， NT$444.5， 增加持股): 新增產能將再次帶動營收成長
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新增四條產線以滿足日本方面強勁代工需求，十月起可望完全達產
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因應新增兩家日系代工客戶申請於2012年首季取得瞳孔放大片認證，精華下半年擴產需求將相應再起
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目標價調升至518元，相當於凱基2012年每股盈餘預估的20倍，重申「增加持股」

過去三個月公司股價表現優於大盤13.9%，對此我們認為主因是投資人預期到精華之擴產與在中國代工市場有所突破。雖然精華股價自除息以來漲幅已近10%，但我們認為當前股價仍具吸引力，2011與2012年預估本益比分別僅有20.4倍與17.2倍。考量長線獲利成長穩定，我們認為精華光學應相對平均本益比17倍的台灣醫技同業享有溢價，由此我們給予精華本益比20倍，目標價設在518元，上檔空間達到16.5%。

科技股動態
TW 台灣大(3045.TW， NT$79.3， 持有): EBITDA margins止跌回升，然股價評價仍不便宜
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2Q11 EBITDA margins止跌回升
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購併富邦媒體科技之獲利貢獻短期內仍有限
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目前股價交易在2011與2012年預估EPS之17.1、15.8倍本益比，本益比高於中華電信但與遠傳相當，由於本益比評價並不便宜，評等維持「持有」，依2012年預估EPS 5.01元及16倍本益比，目標價80元

傳產股動態
TW 中華紙漿(1905.TW， NT$14.9， 持有): 紙漿價格預期持續走弱
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因中國需求趨緩，近期紙漿價格看淡
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2Q11獲利遠低於預期，2011年獲利預估下修51%
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維持「持有」評等，修正目標價至16.5元






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