【時報記者詹靜宜台北報導】6月來油價回落，上半年股價飽受通膨壓抑的新興市場近期展歡顏，包括以原物料為主的巴西股市也連三個交易日走揚，並重回月線之上。匯豐拉丁美洲基金經理人納塔莉亞‧柯奇斯（Natalia Kerkis）指出，隨通膨將見頂回落、需求面不變，配合過去行情走勢來看，與商品原物料相關的新興市場下半年最有機會衝破「通膨壓力鍋」重起漲勢。
彭博資訊統計自2003年至2007年以來顯示，當股市在第二季下跌時，下半年反彈機率相當高，若進一步分析反彈力道，新興市場各區域皆優於成熟股市，其中拉丁美洲與原物料指數不僅上漲機率高達100%，平均漲幅更高達27%以上。
納塔莉亞指出，拉丁美洲兼具新興市場、商品與內需動能三大主題，其股市表現自2003年來漲幅高達542%，就需求面來看，目前商品基本面利多結構不變，配合下半年通膨因子逐漸消除，第二季低檔反而是不錯的佈局時點。
納塔莉亞分析，景氣擴張、需求提高，通膨上揚是無可避免的結果，回顧2006年至2008年新興市場通膨一路走升，但同時間新興股市也屢創新高，顯示通膨並非全然利空。她認為，通膨只要符合預期，就不會是利空，國際貨幣基金（IMF）亦預測市場將不會面臨惡性通膨。
與油價關聯度高的新興歐非中東市場，今年來MSCI新興東歐指數漲幅達7%，居各新興區域之冠。近期油價因國際能源署(IEA)釋出戰備原油而回跌，不過，本周以來油價回穩，Morgan Stanley認為，在產出速度落後需求成長下，供需缺口將會持續擴大，支撐價格長期走揚。
匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海弗爾（Douglas Helfer）表示，在新興市場需求方興未艾的環境下，全球第一大能源出口國受惠最多，據統計，2000年以來，布蘭特原油共上漲327%，俄羅斯美元指數則上漲944%，代表油價每上漲1%，俄羅斯指數將上漲2.88%。此波油價低檔反彈以來，布蘭特原油上漲171%，俄羅斯美元指數則上漲249%。而此次油價每上漲1%，俄羅斯指數僅上漲1.45%，代表俄羅斯股市並沒有超漲，上漲動能仍低於長期平均。