黃啟乙：中國貨幣緊縮 裕融是受惠者
‧先探投資週刊 2011/06/17
如果說，中國還有什麼東西還沒有漲到？好像只剩下股市沒有漲！如果股市並未出現泡沫，基本上應該就不會造成難以收拾的傷害。
【文／黃啟乙】
當中國宣布五月ＣＰＩ來到五．五％之後，按照近一年來的「慣例」，中國人民銀行馬上就宣布再次調升存款準備率，這一次來到二一．五％，又創下歷史高位。控制通膨，依然是現階段中國最重要的經濟政策。尤其近期不少國際級的專家，一再警告中國房地產泡沫化的危機，甚至有硬著陸的可能，這一再成為中國股市繼續積弱不振的主因。
中國股市沒有泡沫
惟就資本市場的投資人而言，最關心的是，如果真有，那何時會爆破？這二十年來，全球可說是歷經多次的經濟泡沫，如：一九九七年的亞洲金融風暴、二○○○年的網路泡沫、二○○八年的金融海嘯，每一次都十分慘烈。
但泡沫要爆破之前，尤其是就股市而言，幾乎所有的股市都在高檔！
可是，我們發現到，中國股市基本上應該還在歷史的相對低檔區。以上海綜合股價指數為例，在二○○一年就曾經漲到二二四五．四四點。二○○七年底，也就是金融海嘯前，上海綜合股價指數曾衝高至六一二四．○四點，創下歷史性的新高，而後跌到一六六四．九三點，即便是後來的反彈，迄今仍在二千七百點上下。
換言之，從二○○一年到二○一一年，經過了十一年，中國的經濟實力早已今非昔比，但股市幾乎還在原地踏步。
如果說，中國還有什麼東西還沒有漲到？最後好像只剩下股市沒有漲！
要了解，中國金融體系，與台灣最大的不同是，台灣有不同類別的「專業銀行」，包括：有所謂的「土地銀行」、「中小企業銀行」、「票券公司」等，不同的企業，有著不太一樣的籌資管道，這是中國所缺少的。所以當一般中、小企業向銀行的資金借貸出現瓶頸時，只好尋找非金融體系的地下管道。但有一個行業，即是合法的機構，又可提供資金的借貸，可能成為未來這幾年，中國最具成長力的行業，那就是──租賃業。
租賃業在中國快速成長
相對台灣工銀集團，在中國投資的租賃公司高調開張營業，裕融在中國投資的蘇州租賃，宛如鴨子划水，已經開創了不同的局面。
二○一○年八月，裕融的蘇州租賃公司正式開業，資本額為一千萬美元，一開始先鎖定台商企業的設備租賃市場，因為市場拓展相當快速，最近又宣布增資到兩千萬美元。根據市場人士的推估，蘇州租賃公司放款的資產規模估計已來到十五億元新台幣，預估在今年底將上衝到二五億元新台幣。果如此，開業的第一年，也就是今年就可以獲利了。
更何況，中國租賃市場才剛起飛，市場的規模已來到四兆元人民幣，二○一○年承作契約金達七千億元人民幣，年成長率達八九％，預估今年將再增長五○％。也因為如此，觀察到和信集團旗下的中租迪和，在二○○五年四月份進入中國租賃市場，到二○一○年底，已累計三○○億元人民幣的資產規模。
裕融也是自由行受惠股
至於在台灣業務亦持續成長之中，尤其在陸客來台，以及自由行的開放之下，持股一○○％的新鑫，正是經營重車融資，其中遊覽車的快速增加，亦為受惠者之一。
而台灣格上租車，為配合自由行，也大幅增加七人及九人座的小巴士採購，這一切的一切，都說明了一件事情，那就是裕融的成長性，不容忽視！而且一至五月份稅前盈利已達五．五六億元，折合每股為二．三六元，今年的獲利，肯定再創歷史新高，所以股價向上突破，就是逐漸反應基本面的優勢！
過去我們也曾多次提到，雲端運算興起之後，所謂的「儲存」的需求，肯定與日俱增，也因為如此，伺服器的需求，也會同步增加。也就是說，雲有多大，伺服器的市場就會有多大！
雲端是科技主流
故而從實質的業績面來觀察，專攻伺服器機殼的勤誠，近年來可以說是跟著雲端變大而膨脹！
在台股之中，與雲端相關的個股，有哪一家公司，可以真正踩著雲端的發展而發展？那麼勤誠肯定是重要的代表。
當我們多次報導勤誠的發展之後，該公司的股價，也果真盤升而上，甚至一度要挑戰五三．五元的歷史高價。甚至在六月八日，股價在五○．八至五元間，出現了八四九九張的近期來大量，但股價在出現大成交量之後，並沒有因此而大幅回挫，反而力挺在五○元上下調整，頗有伺機再動的跡象。
雲端運算將成為全球科技產業的發展重點之下，既然勤誠在今年已可以再創獲利新紀錄，而雲端的規模愈來愈大之後，很簡單的，勤誠也可能會愈來愈大，那股價繼續向上走，也是可以預期的！
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