空交織 方向難辨 美國股市讓人憂
2011/05/21 01:57 鉅亨網 編譯郭照青 綜合外電
最近一周的美國股市，形成了強烈的對照：
一方面，社群網站LinkedIn進行初次公開發行股票，投資人反應熱烈，股價大漲逾一倍，卻也重燃了1990年代末期非理性榮景的記憶。
然而另一方面，本周的投資人信心指數調查顯示，多頭人數創下去年10月以來最低。而去年10月，道瓊工業平指數較今日低了約1500點。
那麼情況到底該如何判斷？美國股市是否出現了網路泡沫般的激情，還是存在著一如股市處於低檔時所出現的重重疑慮？
分析師認為，其實美國股市目前較接近過度樂觀，而非處於屬於健康的疑慮之中。
就以投資人信心為例，儘管看漲的比例目前處於七個月低點，然而看跌的投資顧問比例並未因而較高。實際情形是，投資顧問退出了多頭陣營，但他們幾乎全加入了「整理」陣營，亦即長期仍看漲，但預期短期將回檔整理。
這種情況下的反向意義，與那些多頭全都加入空頭陣營，全然不同。事實上，許多反向分析師完全不在意「整理」陣營，他們的焦點只在於看漲或看空的投資顧問，因為他們擁有強勢觀點。
但是奈德戴維斯研究公司(Ned Davis)於本周初在提供給客戶的報告中指出，由此一觀點而言，投資人信心指數仍顯示，美國股市高度看漲。事實上，那些擁有強勢觀點的投資顧問中，目前有69.9%看漲。
奈德戴維斯公司研究了過去四十年來的投資人信心數據，結果發現看漲比例達69%或更高者，約佔了21%的時間。而在這些期間之中，美國股市平均而言，是呈現下跌走勢。由於過去四十餘年，美國股市具有強勢走高傾向，該公司認為「全然看漲時，美國股市可能不妙。」
奈德戴維斯公司判斷，美國股市目前看漲氣氛讓人憂慮。這與修伯特金融文摘(HFD)的信心指數不謀而合，該信心指數係衡量一組短期投資通訊所建議的持股比例。
結論？一旦深入研究，投資人信心指數成了反向分析師的擔憂。在社群網站LinkedIn初次公開發行股票後，由於其獲利巨大，看漲人數劇增，該擔憂也變成了反向分析師的全然擔憂。