《台北股市》宏達電市值逾鴻海，搶下股后
【時報-台北電】在外資不斷調升目標價激勵下，宏達電昨（25）日收盤以1,280元再創掛牌以來新天價，市值達1兆466億元，正式超越鴻海的1兆386億元，僅次於台積電，穩居上市公司市值后座。
法人表示，宏達電的PE未來可朝國際大廠靠攏，趨近20倍，而以代工為主的鴻海，在消費端與製造端雙重壓縮下，本益比會向10倍以下靠攏，兩者價差與市值可能會因此拉大。
瑞展產經董事長陳忠瑞表示，宏達電市值超越鴻海的第一個意義為自有品牌勝代工，第二個意義為智慧型手機勝過一般的IT產業。因宏達電集中在智慧型手機的開發，鴻海則集中在其他的IT產業，故智慧型手機的成長性將勝過所有的IT產業。
鴻海為低毛利的代表，宏達電為高毛利，前者10％以下，後者30％以上。此外，因為近期兩岸幣值相對美元都雙雙升值，營收大也表示廠商對於匯率的抵抗性較弱。寶來投信副投資長劉興唐指出，宏達電目前處於智慧型手機及部分平板電腦的浪潮上，智慧型手機更已經發展出品牌價值，大宗終端產品還能有品牌價值，這現象在台灣業界實屬少見。目前宏達電還在對的產業趨勢浪潮上，因此不論從股價及盈餘業績的成長性，及適用的評價模式?A宏達電未來可朝國際大廠靠攏，與蘋果20～30倍的PE做比較。
劉興唐認為，在宏達電的盈餘為穩定狀態，且智慧型手機仍需維持在高成長狀態等前提下，中期來看宏達電的PE也會趨近20倍。目前預估智慧型手機市場到2015年都將高度成長，故宏達電較需注意進入障礙是否高到不會使得毛利壓縮，這點在今年度值得密切觀察。
在鴻海方面，台灣過去10～15年過去較經典的例子為透過代工擴大產能來降低成本，去承接製造訂單，此模式從過去兩年鴻海的股價來看，已經不是一個幫股東製造高報酬的領域，ROE基本上被壓縮，故反映在股價表現上，適用的本益比就跟著下降。劉興唐認為，未來代工的本益比會往5～10倍靠攏，為一個低成長甚至是衰退的製造業本益比。因為目前勞工成本及原物料均上漲，造成毛利不斷壓低，終端需求還有一些負面因素存在，包括歐美日目前多靠政府政策來支援，干擾到市場自然經濟的運作，刺激出經濟的榮景，所以終端需求實際上仍有疑慮。(新聞來源：工商時報─記者潘臆涵、鄭淑芳／台北報導)