理財周刊／顯示器產業尋找新契機(2008/11/09 09:02)
口述·IDC研究經理徐美雯 整理·高永謀
2008年下半年，全球經濟急速由榮轉枯，幾乎沒有一個國家能倖免於難，而大多數產業量能也跟著瞬間萎縮。顯示器產業自然也不例外，受到極嚴重的衝擊，以台灣顯示器產業為例，其不景氣完全顯示在相關類股如自由落體般下墜的股價。
2008年旺季不旺
幾乎已經確定，LCD面板、LCD顯示器、筆記型電腦、液晶電視等顯示器相關產業，在2008年第4季的獲利很難大幅成長，今年總體業績也不會太理想；而要等到景氣離冬回春，在最順利的情況下，最快也可能要等到2009年下半年。
現在已經是11月，在過去幾年，顯示器產業業者正歡欣鼓舞，等待感恩節到聖誕節的消費性電子產品旺季來臨。然而，金融海嘯造成民眾荷包大幅縮水，消費者信心指數降至谷底，今年注定「旺季不旺」了！
那麼，顯示器產業到底有多慘澹呢？這從12月2日IDC所舉辦顯示器產業論壇的主旨，便可看出端倪，這次論壇主要探討的議題，正是「在艱困時代尋求契機：面臨抉擇的顯示器產業」。
「艱困時代」指的正是當下洶湧猛烈的金融危機，顯示器產業「所面臨的抉擇」，包括產品價格大幅下殺、產量被迫縮減，上、中、下游廠商對未來的發展情勢感到悲觀，至於「新的契機」，則還沒出現。
9月份成長衰退
以顯示器產業中最受矚目的面板產業為例，相對於其他產業，其歷史可說相當短，嚴格地說，應該到了2001年，它才真正成為一個產業，因此研究這個產業，可參考歷史年份只有7年，可說相當短，其遭遇規模如此之大的經濟危機，也是第一次。
由於面板主要應用在消費性電子產品，加上北美洲是全球最大的市場，而在第4季，尤其是感恩節到聖誕節的這段時間，乃是其傳統消費旺季，面板廠商無不冀望靠此時的高業績，拉抬整年度的業績。
從2001年到2007年，每到9月份，面板廠商便可看到業績明顯成長，在最近2、3年，9月的業績與8月相比，成長幅度都超過30％，但在2008年，9月的業績卻只比8月成長約10％，也就是比往年衰退許多；在過去7年，面板廠商上、下半年的業績占全年業績的比率，大約是3成與7成，今年卻變成4成與6成，足見下半年的衰退有多嚴重。
更重要的是，在早些年，筆記型電腦、監視器是面板產業最主要的客戶，但目前液晶電視已取代其地位，成為帶動面板業前進的火車頭，但今年截至目前為止，液晶電視的銷售量卻不如預期，也導致面板產業業績遲滯不前。
韓國面板廠獲利
然而，面板廠商今年會如此難過，還有另一個重要因素；那就是在2007年時，所有面板廠商都看好2008年會有經濟榮景，並積極擴充庫存，任誰也沒料到金融海嘯來得又快又急，根本來不及因應，才受創如此嚴重。
其實，並非台灣廠商特別樂觀，而是在去年，全球幾乎每一家面板廠都這麼看，加上台灣企業家普遍相信，馬英九會贏得總統大選，而他在2008年5月20日就職後，台灣經濟將「馬上好」；沒想到卻完全不是這麼一回事。
當然，受到此次金融海嘯肆虐，不只台灣的面板廠商受創嚴重，最大的競爭對象韓國面板廠商，同樣有苦難言。
雖然韓國政府的外債十分龐大，被評估可能像北歐的冰島一樣，經濟瀕臨崩潰，但由於韓國的面板廠商三星、LG，都是資本相當雄厚的大型國際企業，應付這波金融海嘯並無問題，加上近期內韓元大幅貶值，也讓韓國面板廠的國際競爭力大幅增加。
瀚宇彩晶未減產
而受到這一波經濟寒流的影響，可能有幾家中小型面板廠商會難以撐持，面板業可能會出現合併潮，因為現在面板價格已逼近現金成本，幾乎快要是賣一片賠一片，所以面板廠已經集體減產！
在此，必須得先解釋面板廠商生產線的利用率，根據過去的經驗，淡季時生產線的利用率大約為100％，但是到了旺季，利用率則可能到達120％以上；現在雖是「旺季」，但台灣面板廠商生產線的利用率卻已降至70％，可見景氣有多差！
在台灣的面板廠商中，唯一沒有減產的是瀚宇彩晶，韓國廠商雖號稱沒有減產，實際上不太可能，雖然其5代線、6代線已經汰換完畢，在步伐上領先台灣，但應該也有減產，應該是其生產線利用率維持在100％，因此還能對外宣稱沒有減產。
在最近一兩個星期，奇美電的股價下滑相當驚人，加上傳出鴻海可能入股，其動向備受外界關注，原因是其負債額度已高達資本額的70％，而6代線又在今年加倍擴充，其面板價格又緊貼市場，所以求現壓力極大！
買電器還可稍等
最壞的景氣，通常是最好的買點，由於面板價格下降，使得相關消費性電子產品的價格也跟著下降，不過現在卻還不是最低的買點，因為終端產品與面板的價格有幾個月的時差，所以大約是2009年第1季，會是最好的買點。
現在，許多專家認為，面板業可望在2009年下半年回春，不過這得有許多前提，就是許多經濟數字須回到「正常的水準」，否則這個遠景很難實現。
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