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來源:財經刊物   發佈於 2011-03-29 12:21

中信金娶大都會,3外資續喊進、巴黎證持中立

大都會人壽在台子公司2度標售,昨日由中信金控(2891)以1.8億美元(約新台幣53億元)得標,摩根士丹利證券、高盛證券、花旗環球證券聯袂出具中信金研究報告重申中信金評等為加碼或買進,看好中信金擴展銀行保險業務,另法國巴黎證券則維持中立。
摩根士丹利證券指出,解讀中信金標得大都會人壽對中信金來說算是中立至溫和正面,主要有兩個原因,包括中信金已排除擴展壽險產業的不確定性、中信金得以推廣自有壽險產品給銀行客戶,特別是推銷高毛利產品給私人財富管理客戶,維持中信金評等、目標價為加碼、26.7元。
高盛證券表示,大都會人壽在電話直銷特別成功,約占新契約保費(FYP)的46%,這部分市占率也高達21%,中信金標得大都會人壽險是中信金已開始關注擴大銀行保險供應鏈的保單承保角色,雖然大都會人壽資本適足率(RBC)僅205%,僅略高於法規標準的200%,預估大都會在債券投資組合仍有50億元未實現收益,如有需求仍可適時提高其資本適足率,此外,中信金持續處分兆豐金(2886)持股,也將對大都會資本有效挹注,不用再額外舉債或稀釋資本,維持中信金評等、目標價為買進、29元,維持為亞太優先買進名單。
花旗環球證券認為,如果市場對中信金標到大都會人壽反應負面的話,反而看到一個潛在的買進機會,重申中信金評等為買進,目標價為27元。
法國巴黎證券分析,中信金標得大都會是宗轉型交易,但確為頗具規模的商業保險交易,這筆交易高達1.8億美元,高出國票金的1.12億美元達61%,顯然這宗交易有些貴,但以中信金的規模而言並不算什麼,維持中信金評等、目標價為中立、20.75元

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