動亂&天災~利空中的谷底加速進行
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我在2月底專欄曾說過中東地區的利空，並不是短時間能夠解決的，當時布蘭特原油期貨大漲到每桶112.14美元，至今過了2週，3/10又再度漲到115.43美元。當時我也特別點出，去年台股從7032起步已漲了8個月，到2月農曆年開春的9220高點，即使2/25跌到8470點半年線附近，也僅回檔3週，整理時間不太夠。3/11台股低點8513點，再度回測上升中的半年線，可視為反覆築底的第二支腳，但3/11不但有中東動亂，還有日本8.9級大地震引發的大海嘯，利空一大堆衝擊谷底，下週台股將測試谷底，將是多空關鍵點。
3/11沙烏地阿拉伯的「憤怒日遊行」，中東和北非的國際變數持續發酵，上次就提出以「Bottom-Up」為選股主軸，重產業供應鏈而非國際情勢，選股焦點就在地球另一端：「3/11正式在美國開賣的iPad 2」。第一代已銷售1800萬台，iPad 2號稱CPU效能快兩倍、繪圖能力快九倍，厚度更縮小33％，最低價只要499美元很吸引人，還同步推出最吸引女生的白色機種，我認為iPad2今年銷售量至少3000萬台！
2月底專欄主題「股王比價效應力抗中東利空」，也是用Bottom-Up邏輯來因應，前一陣子是埃及和狂人格達費動亂，現在應改為從蘋果看沙國及日本的二大利空！3/11台股隨著國際盤下跌，外資在「Top-Down」的操作下，單日大賣138.8億，3月累計賣超達188億，雖比2月賣超968億少，但隨國際盤震盪加劇，只有「非外資概念股」才會有亮眼表現。如蘋果供應鏈的觸控面板族群，多頭指標已經不是外資持股比例達75.6％的TPK(3673)，反而可能是錸德轉投資45.2%、生產ITO導電玻璃的安可(3615)，居然在被證交所列為警示股、必須收足款券交易後，又拉出漲停創165.5元歷史新高。之前本欄已提出觸控族群今年股價挑戰「飆倍」，安可從去年底49.8元到現在大漲2.3倍，如同去年從37元低點飆到411元的玉晶光(3406)一樣，夠剽悍，也很投機！
正牌蘋果供應鏈的和鑫(3049)自從有了和三星合作的媒體烏龍事件，反而越打越紅了，本波從21.35元大漲到31.95元、勝華(2384)也從48.05元漲到60.7元，都走多頭型態，雖然近期拉回，但同時在回檔第5週的最後一天(3/11)拉出紅K，可能是轉折點。網通股也表現不俗，網通IC設計的雷凌(3473)從去年高點165.5元慘跌到86.2元，3/11台股走跌仍一度攻上漲停突破百元，屬跌深反彈，合勤控(3704)也漲停，其他如前鼎(4908)、聯鈞(3450)、瑞昱(2379)、兆赫(2485)也都逆勢收紅。
3/11中國公布2月CPI年增4.9％，雖比預期略高，但上證指數在亞股中相對抗跌，激勵中概內需、消費、通路股包括百和(9938)、永大(1507)、永彰(4523)、藍天(2362)、森鉅(8942)、寶島科(5312)、櫻花(9911)表現強勢。指標股潤泰全(2915)從尹衍樑宣布取得南山人壽後，外資從去年12/7開始狂賣近7.2萬張，股價從8月高點108.5元暴跌到60.5元，但3/11也漲到78.9元，出現在利空中的強烈底部訊號。
運輸類股也不畏油價高漲利空，3/11高股息殖利率股，去年EPS估5.1元，今年也有5.5元的陽明(2609)大漲2.4％，才25.6元而已，P/E 5倍，也有見底味道。中國十二五計畫力求「調結構」，同樣積極打房，力道甚至比台灣的奢侈稅更強；儘管如此，中國的內需經濟仍然相當活躍，尤其人均所得提高刺激高端消費，這一次杜康TDR(911616)來台掛牌，雖然短線籌碼浮濫、一掛牌就跌破承銷價，但3/11也守住16元大關，這家公司每年獲利估計都有20～30％的成長，比任何中國基金的潛力都大，值得注意。此外，中國1號文件點亮了水資源股，國統(8936)今年一直處分在大陸掛牌的新疆國統，統計至今大賺9億，EPS已高達8.3元，今年加本業至少EPS 9元，股價才40元附近，這種股價會怕中東利空嗎？