2026/08/17 08:19  
輝達5000億美元AI融資計畫暗藏隱憂！川普顧問重磅警告恐掀「暗GPU」過剩風險。（歐新社）
〔財經頻道／綜合報導〕川普總統科學與技術顧問委員會成員David Sacks在《All In Podcast》節目中發出警訊，指出輝達（NVIDIA）與投資機構合作、計畫將GPU打包成可融資生息資產的5000億美元（約新台幣16兆）AI融資計畫，正面臨算力供給過剩的最大威脅。他將此狀況類比為2000年代初期的「暗光纖」泡沫危機，警告若GPU大量閒置導致價格崩潰，將對整體AI基礎設施投資鏈造成系統性重創。這是迄今來自川普政府圈內部對此波AI融資熱潮最直接的風險預警。
外媒報導，這項巨額計畫的核心動因，在於下游買家的資本開支缺口龐大，無法單靠股權與債務融資覆蓋。以馬斯克計畫明年新增6至8吉瓦算力為例，高達3000億至4000億美元（約新台幣9.6兆至12.8兆）的資本支出，遠超其剛籌集的1000億美元（約新台幣3.2兆），因此極需向輝達申請賣方融資。
輝達執行長黃仁勳正攜手大型銀行與私募股權機構建立信用額度，將GPU轉化為類似金融證券的資產，並由輝達提供殘值支持，藉此緩解AI基礎設施建設的融資瓶頸。
然而，Sacks強調「暗GPU」（dark GPU）過剩才是市場潛在最大災難，特別是對於預期算力現貨價格在每瓦30至50美元的業者而言。此估算源自馬斯克預測1吉瓦算力到2027年底可帶來3000億至5000億美元營收，但供應商Nebius揭露其多年期協議年合約價值僅約每兆瓦2000萬至2500萬美元（約新台幣8兆），顯示馬斯克的預期僅反映短期溢價而非業界普遍定價。
不過，Sacks同時提出反直覺觀點，認為當前資料中心建設面臨道德恐慌與歇斯底里等重重政治阻力，反而提高建造門檻並限制供給快速擴張，意外成為保護市場免於算力過剩崩盤的「天然保險」。