激進的AI資本支出，正迅速侵蝕Alphabet與特斯拉的現金流，最新財報均見「負數」

• 2026.07.24 
 工商時報  

Alphabet上季資本支出倍增至449億美元，多數投入於支持AI擴張所需的基建設施。圖／美聯社

Alphabet、特斯拉上季資本支出暴增 大幅壓縮自由現金流
美股科技財報季登場！率先亮相的谷歌母公司Alphabet與電動車巨擘特斯拉第二季營收皆優於預期，但資本支出暴增導致自由現金流由正轉負，此刻正考驗華爾街對AI投資回報的耐心，美股七雄其他公司業績表現與現金流吃緊狀況也受到關注。
美國銀行發布最新報告稱，這場現金流壓力是整個超大規模雲端運算產業所面臨的系統性挑戰，同時預測，mexta和亞馬遜最快本季自由現金流將轉負，至於微軟料在今年第四季步上後塵。
激進的AI資本支出計畫，正迅速侵蝕Alphabet與特斯拉的現金部位。前者第二季自由現金流降至負59億美元，與去年同期的250億美元落差極大，也是該公司史上首度轉負，後者自由現金流也轉為負11億美元，至於去年同期為1.46億美元，今年首季為14.4億美元。
谷歌向來是美國雲端運算巨頭中現金流最充沛的業者，如今在AI燒錢大戰中卻也未倖免，臉書母公司mexta、微軟、亞馬遜和蘋果也要公布季度業績，投資人對這些科技巨頭是否也有現金流壓力擔憂。
不過瑞穗銀行指出，谷歌資本支出上調在市場預期之中，整體獲利情勢依然看好，主要受惠於雲端業務收入年增82％、遠超預期。投資顧問公司Fitz-Gerald Group負責人費茲傑洛在提到特斯拉時，則稱是在為基礎設施犧牲獲利能力，這與亞馬遜和Netflix先前採取的路徑如出一轍。
Alphabet發布上季財報顯示，營收年增24％至1198億美元，優於市場預估的1169.3億美元。最大亮點是雲端事業營收年增82％至248億美元。搜尋業務第二季營收年增17％至633億美元，略低預期。YouTube廣告營收年增13％至110.6億美元，優於預估。
此外，Alphabet上季資本支出倍增至449億美元，多數投入於支持AI擴張所需的基建設施，並上修2026年全年資本支出預測從1800億～1900億美元上調至1950億～2050億美元。
另外，若以區間上限計算，Alphabet今年資本支出名列科技業第一，高於亞馬遜先前預估的2000億美元，市場靜待下周公布內容。
特斯拉重申今年資本支出將超過250億美元，年增近200％。若以第二季來看，資本支出暴增142％至57.9億美元，主要投入於自駕技術、AI與機器人計畫。