邱怡萱
2026年5月28日週四 上午5:05

台股一路創高，感覺像是完全沒有天花板，昨一度大漲約1200點，最高來到44818.25點再創新紀錄，成交量1.55兆飆出新天量。房市趨勢專家、吉家網董事長李同榮在《地產詹哥老實說》節目中示警，台股一路狂飆已有「四貸同堂」現象，但資金過度集中單一市場，從歷史經驗來看，「股房雙崩」並不是危言聳聽。

李同榮表示，現在市場上出現了驚人的「四貸同堂」現象，許多年輕人利用銀行政策的便利，進行多層次的借貸，「四貸同堂」現象代表房貸、房屋增貸、股票融資，加上車貸、信貸等同步堆疊，由於借錢投資盛行，也等於變相鼓勵資金從房市槓桿流往股市，讓房市流動性被快速抽乾。

李同榮回顧歷史警告，股房雙崩並非沒有先例，過去在民國78、79年間，台灣同樣經歷資金快速流動與全民瘋股，結果房市率先下修，隔年股市即從12682點崩盤，隨後台灣經歷了長達10年的股房修正期。

李同榮更認為，目前股市已接近「八到九分滿」，若再往上衝就是超飽狀態，一旦修正，吐回來的力道不容小覷。他提到，如果股市急跌，房市也不會成為避風港，因為房市資金早已卡在股市，難以接棒撐盤，股市反轉後，將引發股房雙崩的連鎖效應。

李同榮指出，2026年的台股雖氣勢如虹，但對於沒經歷過崩盤、甚至透過「四貸同堂」開槓桿的投資人而言，必須警惕市場在末升段後的劇烈震盪，避免在享受大漲的同時，陷入無法翻身的財務風暴。

資深分析師蔡明彰近日也在個人YT影音發出警示，指出當前市場存在「三大擁擠交易」，首先是融資餘額不斷增加，很多年輕人透過將房子抵押借錢投入股市，更掀起股票質押風潮，市場槓桿已達到史上罕見的程度。其次是金管會放寬主動式ETF投資台積電比例至25%，也再推升台股熱度；最後，投資人瘋搶主動式ETF的現象，往往也不是好兆頭。

◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。