財訊新聞 　 2026/03/20 15:18

【財訊快報／編輯部】指數週五下跌145.8點，收在33543.88點，成交量9922.6億元。台指期上漲0點至33559點，正價差為15.12點。籌碼面部分，三大法人賣超488.13億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3048口至-292口，其中外資淨空單減少4459口至-36366口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少3311口至-843口。

今日台股尾盤的結構其實已經透露出一個相當明確的訊號，權值龍頭台積電在最後一盤遭到超過兩萬張的明顯調節，這種級別的賣壓絕對不是單純散戶行為，而更偏向法人或大資金在高檔進行風險控管，尤其是在成交量再度逼近兆元水位的背景下，代表市場不僅熱度仍在，甚至進入一種「邊拉邊出」的高檔換手階段，這與過去多頭末升段的典型型態高度吻合，同時融資餘額突破4000億更是一個不能忽視的警訊，這代表散戶資金不但沒有退場，反而在指數震盪甚至高檔時持續進場承接，顯示市場普遍存在「拉回就是買點」的強烈抄底預期，但這種一致性的樂觀往往正是風險累積的來源，因為當市場失去懷疑、槓桿持續堆高時，一旦出現外部衝擊，去槓桿的速度會非常劇烈。若能源價格持續上行，將直接推升核心通膨壓力，迫使聯準會重新轉向鷹派甚至恢復升息節奏，這種情境其實與2022年全球升息循環初期極為相似，當時市場也是在高流動性與樂觀預期中突然轉折，導致科技股與高估值資產出現連續性修正，而台股因權值結構集中於半導體與電子族群，對利率變動的敏感度本就偏高，一旦資金成本上升，評價壓縮將直接反映在指數上，若再疊加目前籌碼面過熱、融資槓桿過高的狀態，未來一旦出現回檔，幅度甚至可能超過去年關稅戰所帶來的修正。

選擇權未平倉量部分，03月F3大量區買權OI落在34000點，賣權最大OI落在33500點；月買權最大OI落在36000點，月賣權最大OI落在29400點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.1上升至1.46。VIX指數下降0.87至34.83。外資台指期買權淨金額1.67億元；賣權淨金額1.49億元。整體選擇權籌碼面偏多。