鉅亨網編譯陳又嘉 2025-09-13 11:40

據《Investing.com》周五 (12 日) 報導，美國聯準會 (Fed) 似乎準備在下周恢復降息，結束長達一年的暫停，原因是疲弱的勞動市場加劇了衰退疑慮。但 MRB Partners 警告，近期疲軟的主要驅動力來自川普時代的政策不確定性，而這不確定性預計在未來幾個月將有所緩解，為就業市場提供一些喘息空間。



MRB Partners指出，近期疲軟主要驅動力來自政策不確定性(圖：Shutterstock)


MRB 表示，「雖然近期就業增長大幅放緩，但這反映的是政策確定性在去年春季貿易緊張情勢激增後的逐步修復，這項過程仍在持續中。這意味著勞動市場的放緩尚未顯示出自我增強的衰退螺旋跡象。」



最近期的 8 月就業報告顯示，僅新增 2.2 萬個工作，使三個月的平均月增就業降至 3 萬人。進一步反映勞動市場疲軟的跡象，本周稍早公布數據顯示，過去一年非農就業大幅下修，較先前數字減少了近 91.1 萬人。

不過 MRB 強調，這些回溯修正不應被直接投射到未來。這些數字背後一個關鍵因素是移民與招募模式的結構性轉變。過去幾年的移民躍增掩蓋了真實的招募水準，因為薪資統計中包含更多無證移民勞工。隨著移民如今急遽下滑，MRB 預期維持勞動市場穩定所需的就業平衡門檻將降低，可能低至每月 3 萬人。

MRB 也指出，經調整後的初領失業金數據仍屬溫和，勞動主力年齡層 (prime-age) 的就業與失業率表現穩定。主要放緩集中在年輕勞工，因企業在政策不確定性下，似乎不願意招募新進人員。

展望未來，MRB Partners 預期隨著不確定性消退，就業創造將逐步改善，但鑑於部分數據品質問題與外部風險，仍需保持謹慎。

這樣的複雜背景使聯準會的任務更加艱鉅。雖然衰退憂慮和疲弱的就業數據推升市場對更大幅度降息的呼聲，但實際情況顯示，勞動市場的韌性比表面數字所反映的更強，因而需要更審慎的政策調整。