郭宜欣
2025年8月20日 週三 上午6:05


美股即將出現重大變化？美國銀行指出，由大型科技股領漲的時代可能快要結束，如果聯準會決議降息，且市場指標轉向復甦，猛烈行情會進入尾聲，資金進行更廣泛的流動，如同2000年網路泡沫時代後期，價值股與中小型股票的表現更為出色。

綜合外媒報導，美國銀行美股與量化策略主管Savita Subramanian在最新報告提出上述看法，自2015年以來，標普500指數中市值前50大股票的表現，比基準指數多出73個百分點，上一次出現類似狀況已經是1990年代，網路泡沫前夕。

在網路泡沫破滅後，市場出現轉向，資金從大型股流向價值股與中小型股票，Savita Subramanian的團隊認為，接下來有可能出現類似轉折，「歷來聯準會實施寬鬆政策時，大型股的表現往往會落後大盤，高通膨可能促使漲勢擴散至防禦型或成長型以外的股票。」
報導提到，近期已經可以嗅出一些跡象，追蹤小型股表現的羅素2000指數，自 2021年以來未曾創高，但在8月上漲了約 6%，表現優於同期標普500指數的3.5%的漲幅。

自從2022年10月開啟牛市，大型科技股一直是市場中的贏家，研究機構DataTrek Research創辦人Jessica Rabe提出的報告顯示，市值前20大股票自低點以來平均上漲40.6%，遠遠超越同期標普500指數的27.9%漲幅。
代表指數上漲主要由前20大公司拉動，其他480檔股票相對成為「拖油瓶」例如全球市值最大的輝達，股價已經從4月以來翻倍，微軟、蘋果、亞馬遜及Google母公司Alphabet幾乎都與AI題材有關。