鉅亨網新聞中心 2025-08-07 20:45

知名投資管理公司 VanEck 近期發布了其 7 月份的加密貨幣市場回顧報告，其中一個關鍵論點指出，以太幣 (ETH) 有可能超越比特幣 (BTC)，成為更具優勢的長期價值儲存手段。儘管比特幣目前仍佔據領先地位，但報告詳述了多項原因，解釋為何以太幣正迎頭趕上，並最終可能脫穎而出。



VanEck報告：以太幣有望超越比特幣 成為更好的價值儲存手段(圖:shutterstock)


企業金庫的趨勢轉變



最初，企業在建立數位資產金庫時偏好比特幣，因其供應量可預測及嚴格的貨幣政策，賦予其作為長期價值儲存的優勢。然而，VanEck 指出，現今有越來越多公司轉向以太幣，尤其那些希望透過質押 (staking) 和去中心化金融 (DeFi) 來增長其持有的企業。

報告追蹤了 8 個主要的以太幣數位金庫，總計持有約 146 萬枚 ETH。若將企業和交易所交易產品 (ETP) 的 ETH 儲備納入計算，機構總持有量達到約 820 萬枚 ETH，佔以太幣流通供應量的 6.8%。相比之下，機構持有 15.6% 的比特幣流通供應量。VanEck 認為，以太幣若要趕上比特幣，其金庫規模需擴大 4.5 倍，而基於 ETH 的 ETP 則需擴大 1.4 倍。

更靈活的資產運用

VanEck 強調，以太幣為企業提供了比比特幣更多樣化的運用方式。企業可以質押 ETH 以賺取網路獎勵，並利用 DeFi 工具來提升回報。相較之下，比特幣金庫主要依賴借貸或期權交易。

Sharplixnk 執行長兼以太幣共同創辦人 Joseph Lubin 上個月也曾提出類似觀點，認為以太幣因其質押等附加功能，是比比特幣更好的公司資產。持有 ETH 被比喻為擁有基礎設施，而不僅僅是一項資產，顯示其具備真實世界的實用性。

通膨率的顯著改善

報告深入分析了以太幣經濟模式的轉變。過去，以太幣的通膨率 (14.4%) 曾高於比特幣 (9.3%)。然而，兩次重大升級徹底改變了這一狀況。首先是 2021 年 8 月引入的 EIP-1559 提案，該提案實施了 ETH 交易費用的部分銷毀機制，有助於在網路活躍期間降低總供應量。

接著，2022 年 9 月，以太幣從工作量證明 (PoW) 轉向權益證明 (PoS)，即「合併」(The Merge)。這次升級將每日 ETH 發行量從約 13000 枚降至僅 1700 枚。到 2023 年 3 月，ETH 的通膨率已降至僅 0.2%，而比特幣的通膨率則上升了 3%。

VanEck 特別指出，以太幣更緊縮的供應量和內建的收益率，賦予了比特幣無法比擬的優勢。數據顯示，以太幣在 2022 年 10 月至 2024 年 4 月期間甚至出現了 -0.25% 的負通膨率，而同期比特幣供應量增長了 1.1%。

比特幣的安全模型長期以來依賴通膨性發行來激勵礦工，而隨著每次減半通膨率的下降，其安全模式可能面臨壓力，需要交易手續費或價格上漲來維持。

持有人擁有更大的影響力

報告也指出，以太幣賦予其持有者更大的影響力。ETH 持有者有助於塑造網路的發展方向，而比特幣的治理則相對受限。以太幣的 PoS 模型讓代幣持有者對網路治理擁有更多控制權，確保網路升級和經濟政策的決策更直接地符合他們的利益，這與以礦工為中心的比特幣治理模式形成對比。

業界領袖的認可

近期，加密貨幣領域的多位知名人士也紛紛看好以太幣。例如，Galaxy Digital 執行長 Mike Novogratz 預期 ETH 在未來三到六個月內將跑贏比特幣。Bit Digital 執行長 Sam Tabar 則表示，ETH 既提供成長機會，又提供 3-4% 的質押收益率，並將其比作具有實用性的石油，而將比特幣比作有價值但靜態的黃金。