瑞銀證券金融股分析師李懿璇昨天出具最新金融股研究報告指出，短年期利變年金保險(ISA)停售對新契約保單價值(VNB)的影響已有限，預估國泰今年前九月新契約保單價值約為新台幣337億元，換算新契約保費(FYP)毛利約為12.8%，去除整個利變年金保險，預估對新契約保單價值的影響約為12%，整體毛利可望從12.8%改善至22.2%，重申國泰金(2882)評等為買進，看好國泰金在傳統保單成長強勁及對ISA的依賴較低，並維持新光金(2888)及富邦金(2881)評等為中立。
由於金管會保險局九月公布新規定，利變年金未來解約費用至少要收3年，每年至少1％，以致3年期以下或零附加費用率的利變年金險在今年11月前掀停售風。
李懿璇分析，近1-2年利變年金保險(ISA)鎖住主要新契約保費(FYP)成長帶動，今年前九月國泰金、新光金及富邦金的FYP年增率分別為52%、 24%、74%，其中ISA年增率分別為51%、84%、125%，由於ISA分別占國泰金、新光金及富邦金前九月FYP的49%、67%、58%預估今年第四季及明年FYP成長量能將會受到嚴峻影響。
李懿璇認為，相較於長期傳統保單產品毛利有40-80%、投資連結保單產品毛利也有5-8%，ISA毛利只有3%，為所有產品中對新契約保單價值、隱含價值貢獻最低的。