財訊新聞 　 2025/08/04 13:01

【財訊快報／記者劉居全報導】全台首檔債券主動式ETF正式報到，聯博投信首檔主動式ETF-聯博投資等級債入息主動式ETF於今(4)日掛牌上櫃。00980D是全台第一檔以主動選債為核心、依投資價值挑選標的而不受指數限制的債券ETF；也是全台首檔能靈活配置不同天期與債種的投資等級債券ETF。

聯博亞太區執行長高愛捷(Ajai Kaul)表示，台灣已成為全球債券ETF的指標市場之一，也是聯博在亞洲最重要的市場之一，此次選擇台灣作為聯博亞洲首發主動式ETF，正是對這個指標性市場的高度肯定與長期承諾。


聯博投信董事長翁振國表示，2025年是台灣主動式ETF元年，聯博投信是全台最大主動債券基金公司，領先業界推出全台首檔主動式債券ETF，結合集團的主動管理實力與ETF的靈活交易優勢，為投資人開啟債券配置的新篇章。

今年以來關稅爭端升溫，市場不確定性推升避險需求，使風險資產波動加劇。上半年全球股、債ETF資金流向不同調。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，債券ETF近三季的淨流入逐季增加，反觀股票ETF則逐季減少。以券種觀察，今年3、4月因市場情緒降溫，公司債曾呈現淨流出；但在5、6月風險情緒回穩後，公司債轉為最大淨流入債券類別，單月淨流入金額皆達200億美元。

在天期上，上半年債券ETF淨流入約2200億美元，資金主要集中於中短天期債券，顯示投資人對長天期債券的利率風險疑慮上升。台灣市場也有類似的現象，長天期美國公債上半年流出規模達新台幣1184億元；相對地，投資級與非投資等級公司債券合計淨流入約新台幣393億元。

鍾郁婕表示，今年以來主動式債券ETF對全球債券ETF淨流入的貢獻近四成5，且其在全球債券ETF資產規模中的佔比亦持續提升，建議投資人可將主動式債券ETF作為債券布局的重要工具之一，以靈活策略兼顧收益與市場機會。

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，美國債市持續領先全球表現，加上聯準會預計年內降息2碼，美債下半年表現可期。整體而言，看好公司債未來的表現，投資等級債尤其具備優勢，值得投資人關注。第一，基本面優勢。投等債企業營收與獲利年增率逐季攀升，其中BBB等級收益吸引力不亞於BB等級；第二，市場規模優勢。美國投等債的市場規模高達7.5兆美元，不僅是全球最大，更占整體市場57%，在質與量上都相當具吸引力。


00980D以成熟市場的投資等級債為核心，最高可配置20%的非投資等級債，並設有月配息機制與匯率適度避險，提供更具彈性與效率的資產配置選擇。鍾郁婕指出，目前金融環境持續受關稅政策的不確定性影響，最新公布的PCE數據高於預期；另外，大而美法案也引發市場對於美國長期主權債信的擔憂，預估長天期美國公債殖利率受通膨與債信因素影響維持高檔震盪。因此，目前投資團隊主要仍以中短天期債券布局為主，到期日在10年以下的債券布局目標超過五成，存續期間目標落在5-7年，以降低整體投組的利率風險。

在產業分布方面，目前聚焦在銀行、通訊、能源、非必須消費與保險等產業，包含全球最大的銀行之一、全球最大的娛樂傳媒之一、與美國主要的汽車及人壽保險公司等龍頭企業。投資團隊偏好大型國家級龍頭銀行，這類銀行體質較佳、經營多元化，較不容易受關稅影響，因應經濟疲弱的能力較強。通訊產業在整體總經環境轉趨保守下，防禦性較佳、景氣敏感度較低且較具下檔保護機會，亦是布局的目標。

此外，投資團隊亦關注部份景氣敏感度較高，但資產負債表強健的產業，例如汽車產業；還有那些具有更強資產負債表、更大規模和較低損益平衡點的高品質獨立能源公司。透過多元布局，協助投資人一次掌握優質公司債券的收益機會。


在債券篩選方面，00980D除透過獨家「S智選策略」智慧選債，受託管理的美國在地團隊聯博資產管理公司，在美國債市交易最活絡的時間進行交易，可望取得較佳交易條件、即時掌握市場變動，使得本檔ETF得以即時篩選出具吸引力的債券標的，並隨時調整持債組合。