陳俐妏
2025年8月4日 週一 上午7:50

2025年7月1日，美國紐約證交所的交易員緊盯大盤。美聯社

美國科技股財報周交出強勁獲利業績，但川普新一輪的關稅和爆冷就業報告，讓美股市場經歷混亂和充滿矛盾的一周。美系外資表示，投資人得到的問題比答案更多，市場短期風險回報比變得異常棘手。關稅更多是干擾性的，而非破壞性，但資金流向已明顯轉進避險，資金順風已減弱。
根據高盛估算，剔除輝達後的科技七巨頭第二季度獲利年增高達26%，而標普500指數其餘成分股的增幅僅為4%。但強勁的業績並未有效提振股價，主要是反映市場對科技股的定價已經進入了一個要求更高的階段。標普500指數今年以來的回報率，在很大程度上是由少數幾檔股票驅動的。這種高度集中的現象，加上小型股的疲軟，顯現市場內部健康度不佳的圖景。
川普新一輪對等關稅揭牌，關稅波動為市場增添了新的不確定性。但外資觀察到，多數市場參與者和企業已不再將關稅視為決策中的主導變數。客戶多認為，關稅更多是干擾性的，而非破壞性的。
但美系外資也示警，過去兩個月健康的資金流向一直是支撐市場的關鍵技術性因素。但過去一周，資金流向轉進了避險。資金面帶來的順風正在減弱。預估進入8月，投機性部位和散戶投資者的需求強度可能會下降。儘管企業回購提供一定支撐，但整體而言，資金流將從主要推動力，轉為溫和的推動力。