鉅亨網新聞中心  2025-04-21 18:50

中國債券市場總規模已達183兆元人民幣 外資看好(圖:shutterstock)

據中國官媒新華社報導，境外機構普遍展現出對中國債券市場的濃厚興趣，增持趨勢明顯。根據中國人民銀行於 4 月 18 日發布的最新數據顯示，截至 2025 年 4 月 15 日，境外機構在中國持有的債券總量已達到 4.5 兆元人民幣，較 2024 年末增加了超過 2700 億元。

目前，中國債券市場的總規模已達到 183 兆元人民幣，位居世界第二。中國人民銀行指出，已有 1160 餘家境外機構進入中國債券市場，這些機構涵蓋了來自 70 多個國家和地區的主權類和商業類機構。



今年以來，境外機構積極參與人民幣債券投融資業務，在華發行熊貓債的累計金額已超過 9500 億元。

對於境外機構為何看好中國債券市場，光大證券固定收益首席分析師張旭認為，從實際殖利率和避險屬性等方面來看，中國債券市場具有強大的吸引力。

中信證券首席經濟學家明明也提到，在中國金融市場持續對外開放的背景下，中國境內債券市場以其良好的獨立性、穩定性和收益性，獲得了國際投資者的青睞。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬補充說，當前中國宏觀經濟運行整體回升向好，人民幣債券價格波動小、回報穩定，同時還具備較高的分散化和多元化投資價值，避險功能不斷增強。

市場資料顯示，2024 年中國債券與美國股債、歐洲股債、新興市場股債的殖利率相關性均接近於零。工銀國際首席經濟學家程實分析指出，中國約 5% 的經濟潛在增速顯著高於歐美等主要發達經濟體，為全球資本國大陸提供了更具前景的回報基礎，加上中國宏觀調控空間的優勢，使得中國經濟環境具備更高的穩定性和更好的可預期性。

近年來，中國人民銀行會同各方積極推進債券市場對外開放，推出了一系列重要舉措。這些舉措包括將「債券通」債券納入香港金管局人民幣流動資金安排合資格抵押品名單，支持境外機構使用「債券通」債券繳納「互換通」保證金，以及支持央行類機構根據投資管理需求進行非交易過戶等。這些措施有效優化了投資環境，推動了中國大陸與全球債券市場的互聯互通，進一步提升了中國債券市場的國際影響力和吸引力。

自 2019 年以來，中國債券先後被納入彭博巴克萊、摩根大通、富時羅素三大國際債券指數，並且在這些指數中的權重逐步提升。目前，中國國債和政策性金融債在彭博全球綜合指數中的權重已達到 9.7%，升至全球第三；中國國債在摩根大通全球新興市場政府債券指數中的權重為 10%，已達到國別最大權重；中國國債在富時羅素國債指數中的權重也已達到 10%，是最初預計的兩倍。

報導引述專家分析指出，這充分反映出全球機構投資者對中國債券市場的看好，更體現出外資對於中國經濟長期健康發展、金融持續擴大開放以及持有人民幣資產的信心，也為中國債市引入了數千億美元的追蹤指數資金。

儘管如此，中國債券市場的對外開放仍有很大的發展空間。數據顯示，目前境外投資者持債量僅占比 2.4%，與發達經濟體和部分新興市場經濟體相比仍處於較低水準。其中，境外機構持有的中國國債約 2 兆元，在國債總託管量中占比為 5.9%。

展望未來，業內人士認為，支撐境外機構持續增持人民幣債券資產的積極因素依然較多，外資中長期有望保持目前的增持趨勢。