高價股抗不景氣能力強
‧先探投資週刊 2008/10/13
IC設計產業向來景氣敏感度高，而在全球經濟前景走弱確定之後，市場擔心需求下滑，導致訂單走低，且國內業者產品同質性高，產品跌價壓力升高，引發獲利能力大折損，不過產品線完整的公司，營收展現抗跌力，有機會成為未來逢低搶短的標的。

【文／許美玉】
全球消費緊縮科技產業當然也不可能倖免，而非製造業的IC設計廠商經營風險更加升高，國內IC設計業龍頭聯發科董事長蔡明介認為這一波不景氣將調整三至五年，更意味不景氣的寒冬才要開始，因此只有體質優的IC設計廠商，才有能力度過這漫長的低迷期重新再起。
景氣確定低迷 IC設計股補跌
在缺乏較好的營運展望之下，IC設計產業不易持續享有高本益比，尤其是高價IC設計股，成為最後補跌的一群，不過就產業競爭力來看，這些較高價的IC設計股本身抗景氣衰退的能力還是優於其他中低價股，開始出現逢低承接的資金進駐。
也符合好公司遇到倒楣事就是好買點的條件，而儘管全球經濟局勢不明，外資、法人紛紛調降IC設計廠商第四季的營收成長率，但是九月營收都還維持不錯的狀況。
儘管幾個代表性的IC設計廠商的營收都未見明顯衰退，但是與原先的預期，是有一些落差，而業者比較擔心的是明年第一季，消費力道可能會更加萎縮，雖然市場庫存不高，但是來自需求的消退將更難預測。
三C產品銷售差 產品價格將走跌
雖然大型IC設計廠商的業績不若大家想的那麼悲觀，但是沒有旺季該有的水準也是事實，繼消費性電子產品、主機板(MB)、手機市場八月以來訂單狀況就不穩定，而之前大家比較看好的NB近期也傳出第四季出貨將不如預期。
由於受到終端市場需求不佳，以及競爭廠商降價搶單，NB鍵盤控制IC在第三季報價一口氣驟滑一五～二○％，而估計在市場低迷之際，產品報價走低的壓力將逐步浮現，因此業者要承受的除訂單不振外，產品毛利走低的壓力與伴隨而至。
國內廠商的產品應用大致上區份幾個區塊，其中PC、手機、數位相機、面板、遊戲機、網通等等，其中PC包括DT與NB市場，目前市場的需求面，只剩NB還稍能撐住，其他都傳來不佳的訊息，而按照目前景氣的狀況，NB要獨撐大局大概也不易。
加上國內IC設計廠商的產品雷同性高，且產品都相當成熟，因此容易彼此搶單，除此之外，國外IC設計大廠也加入戰局，都使得價格戰一觸即發，成為IC設計廠商另外一個要面對的難題。
小廠生存不易 整併傳言四起
由於產品雷同性高，加上開發新產品的成本居高不下，一個新產品研發費用少則數千萬，多則上億元，在不景氣來臨後，資金實力差的小廠的生存條件每況愈下，而大廠雖然較能度過不景氣，可是也期待在景氣低迷之際擴充實力，因此整併風潮開始興起。
IC設計股自高點平均跌幅高達五成以上，一些小型IC設計公司更因流動性風險，累積跌幅超過八成，多少反映過去超漲的現象，而在不景氣之下，誰能生存靠的就是實力。
除了要有充足的現金之外，產品線完整、研發實力堅強都是度過不景氣的實力，如果缺乏這樣的實力，恐怕很快會消失在不景氣浪濤中。
而目前迎接不景氣縮衣節食的共識已經瀰漫整個科技業，在充滿機會而失敗率也高的IC設計產業，大家都在找下一個可以大放異彩的產品，而目前歸納出來，明年整體的成長還是要看手機、PC、消費性電子三大區塊的表現。