2023/11/20 05:30

■林永祥

回顧10月27日低點以來，在聯準會（Fed）暫緩升息、美債殖利率走低、通膨數據下滑等利多帶動下，美國S&P 500指數一路昂首上行，迄今期間漲幅直逼10％。從技術面觀察，這波多頭攻勢之猛烈，已突破8月以來的下行趨勢線，若聯準會12月會議表態繼續偏鴿，預料美股後市仍有好戲可期。

按目前市場普遍看法，美國聯邦資金利率持穩在5.25%～5.5%的可能性相對高，預計最快明年5月，聯準會將啟動首次降息，全年降息次數預料達5次之多。

美國通膨壓力下降 市場氣氛樂觀
依美國勞工統計局最新出爐的美國10月消費者物價指數（CPI）報告，當月CPI年增率為3.2%，低於市場分析師估計的 3.3%，核心 CPI年增率也僅達4%，創近2年多以來的最低值，數據雙雙意外下滑，顯示美國在改善通膨方面取得相當進展。

此外，剛公布的美國10月生產者物價指數（PPI）意外下滑0.5%，為2020年4月以來最大單月減幅，也讓市場再次確認通膨壓力應已趨緩，對於「這輪升息循環或已終結」、「聯準會暫將維持利率不變」的預判更具信心。

部分專業投資機構甚至認為，隨著美國通膨持續降溫，利率趨於下滑，美國經濟將逐漸進入溫和成長、不冷不熱的「金髮姑娘」（Goldilocks）階段，對股市相對有利。高盛集團報告也預測，升息循環過程中最困難的階段應已過去，預估明年美國經濟成長率將達到2.1％，再次超越其他成熟國家，經濟陷入衰退的風險預期也不高，可能性約僅15%。

從長期趨勢找商機 關注淨零低碳
綜合來看，以美股為首的全球股市，後市相對樂觀，建議投資佈局可開始從趨勢中找機會。舉例來說，全球主要國家目前皆往「2050年淨零碳排」目標共識前進，從法規制度到國際貿易，影響層面越來越廣泛而深入，相關中長期商機不可小覷。

以即將到來的第28屆聯合國氣候大會（COP28）為例，本次將在11月30日至12月12日於阿拉伯聯合大公國杜拜舉行，大會重要議程之一，即是預計宣布2050年前，計畫將全球冷氣相關碳排量減少7成。

依國際能源署資料，全球耗電量20％來自空調和電扇，全球溫室氣體總排放量裡，冷氣和冷媒碳排更佔7%，以此可見，COP28此番宣示行動，不僅象徵全球往2050年淨零目標再跨一步，也具體展現各國加速執行減碳的決心。

在淨零低碳趨勢下，全球政府皆已動起來，包括砸下重金，加快再生能源的投資腳步，相關發電比例將持續攀升，公用事業無庸置疑會是首當其惠的族群。此外，各國陸續排定禁售燃油車時程表，電動車的普及率指日可待。

隨著通膨與升息循環接近尾聲，全球股市資產後續表現值得期待，建議投資人盡早布局具備成長特質、前景能見度高的產業，順勢而為，有機會打造長期超額報酬。（作者為永豐投信投資長）