妙音 發達集團副總裁
來源:財經刊物   發佈於 2023-03-19 09:02

Fed升息1碼 全年降息無望

陳碧芬/台北報導
2023年3月19日 週日 上午4:10



美國聯準會(Fed)和歐洲央行(ECB)緊急聯手表態,分隔處理抗通膨和穩定銀行流動性,四大外銀17日立刻重新調整Fed的3月升息預測,全部自上周的2碼估測調回1碼(25個基點)。其中滙豐並認為,5月、6月將再各升1碼就會停止,聯邦基準利率終極水準5.5%~5.75%,對於降息啟動時點已延後到2024年第二季。

花旗、滙豐、渣打和星展銀行投資團隊這星期特別忙碌,緊盯市場的激烈震盪、Fed和ECB的任何宣布與行動都會影響團隊對市場的投資建議,特別是23日就將揭曉的3月決策。滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲受訪時說,原本美國2月非農就業數據和核心通膨數據出來、加上SVB等一連串中小銀行被接管,滙豐估測Fed的3月會議應調升2碼,同樣發生瑞信流動性壓力的歐洲市場,歐洲央行3月16日卻一邊借錢救市、一邊升息2碼,「十分明確,歐美央行要確立自己的可信賴度」,滙豐銀行因此重新調整估測值。

花旗(台灣)銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞亦指出,原本花旗集團預估3月升2碼,5月以及6月再各升1碼,但由於SVB事件快速處理,立即就升息預測進行調整,預估此次升息1碼,持續使用利率工具來抑制過高的通膨,但由於近期市場震盪極大,5月前的不確定情況多,花旗集團暫時預估5月仍有可能升息2碼。無論如何,Fed此波升息循環的終極利率水準,花旗維持5.5%~5.75%不變,且今年肯定不會降息。

渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪分析,Fed援救機制(BTFP)最新允許各家銀行以平價抵押債券進行融資,消除了金融機構在承受壓力時,被迫以低價出售高評級資產的需要,也給自己創造政策空間,「看來3月可以專心升息,無需擔心升息會直接衝擊銀行資本。」渣打銀預估Fed的3月會議仍將升息1碼。
星展銀指出,全球金融海嘯期間,銀行的倒閉導致風險蔓延,迫使美國聯準會暫停升息,此次SVB事件是2008年以來最大的個案,目前的處理作法已不太可能構成系統性風險,Fed仍將維持其政策緊縮路徑,但升息步伐不會那麼積極,3月會議估升息1碼帶動聯邦基準利率達到5.00%。

儘管渣打團隊對Fed 3月後的利率路徑估測認為,應關注決策官員對美國經濟前景預測再進一步判斷,花旗、滙豐銀已預判,今年大約6月底就是升息循環見頂時機。范卓雲指出,利率見頂後預估維持到2024年第一季,讓所有通膨壓力逐步去化後,第二季才是可能的降息起點,估計連三季各降1碼;星展銀亦認為,Fed需要緩步降息以避免過度刺激現金存戶的利息所得。

評論 請先 登錄註冊