先探投資週刊 (99.04.17-04.22)
標題摘要
原物料一週動態鈀金創兩年來新高美元指數滑落至八一之下，原物料短暫休息後再攻，貴金屬與基本金屬漲勢最整齊，強勢商品創新高，油價過去四個交易日雖跌幅較深，但十四日盤中開始反彈。OPEC秘書處發表報告表示，預計今年全球日原油消費量將增加九○萬桶，但由於庫存仍高，對於油價是否能長期維持在每桶八○美元的價格，並不是太樂觀。中國海關總署日前公布三月份進口未鍛造銅及銅材月增四二%。今年首季進口銅年增一四%。需求沒縮手三個月內銅價上看每公噸八二一○美元。自美國創立鈀金和鉑金ETF合約以來，所有ETF持倉量增加約四成，而鈀金今年以來漲幅為三四%，為貴金屬之冠。
匯市一週動態美元兌日圓將看漲中國國家主席胡錦鑄表示，短期內不太可能採取任何強有力的措施允許人民幣兌美元升值。經濟實力日益茁壯的中國，近年來正強力跨入國際舞台，想把人民幣推升為國際準備貨幣。在這大前提之下，人民幣匯價長期走高是可預期的。整體而言，全球經濟景氣持續回溫，但歐元區仍然面臨債務危機的困擾，日本則受制於通貨緊縮壓力。即便歐元區主權債務危機得以解決，美國經濟景氣領先於歐日諸國，也意味著美聯儲可能較歐洲及日本早一步升息，這將提振美元兌歐元和日圓。專家認為，由於美聯儲可能即將提升基準利率並收緊貨幣政策，日本央行卻將進一步放鬆貨幣政策刺激疲軟經濟，美元/日圓因此將走強。
謝金河 專欄財報將徹底檢驗股價追蹤首季營收大成長個股，可以先把首季營收比去年同期大成長的公司率先篩選出來，通常這是業績成長的第一步。被動元件產業二○○○年曾經有過一次狂潮，沈寂了十年，被動元件股再度翻身，這回缺料風暴很值得期待。同樣對照十年前有過漲幅，後來比被動元件還慘的是DRAM，也值得期待。今年半導體很可能是十年來最美好的一年，因為景氣好起來，過去一年多來，產業淘汰十分徹底，今年連快閃記憶體都大好。台股目前徘徊在八○○○點，很多人都很徬徨，台股要上或要下？其實從全球股市來看，頂多不漲已經很了不起了，到目前為止，還沒看到一個跌勢市場。最近新聞焦點的波蘭股市仍創新高價。泰國股市也只有小跌。歐洲危機未化解，但股市也沒大跌，中國深滬股市雖然沒創新高，但深圳股市已領先突圍。利空很大的市場都沒重創股市，台股實在沒太大下跌空間。台股在八千點附近盤旋，一方面是有些個股從七○八○以來漲幅已很大，必須接受基本面的檢測，另一方面，首季季報即將出爐，全世界都進入超級財報周，這是一次很明顯的調整股價機會，此時第一季季報將是股價向上調升或向下沈倫的重要依據。這一周，傳產股開始受到青睞，原則上，ECFA效應將逐漸發酵，這對石化、化纖有助益，另外，人民幣升值題材，有利中國內需股，原物料大漲，使最近鋼鐵股開始發威，這些利多加持，加上傳產股相對基期低，表現都很出色。今年景氣復甦力道很顯著，第一季財報表現亮麗公司會很多，此時從Q1營收大成長股著手，再從獲利出乎預料的黑馬挑起，然後再看股價是否已大漲。未來這周，整個股市都會在財報熱效應中調整股價。

本期潛力股看板及重點提示
個股(代碼)漲升條件或看多題材
台半(5425)首季EPS達0.5元，接單滿載產品價格調漲，法人預估今年EPS上看2元。
典範(3372)主要客戶訂單回流，第二季可望轉虧為盈，營運出現轉機。
力晶(5346)首季獲利可達50億元，減資後可望恢復正常交易。
永大(1507)上海永大掌握中國內需商機，獲利貢獻度逾5成，上海廠亦具備增值潛力，中國「內需」、「資產」概念雙吃。
台驊(2636)首季每股稅前約0.5元，逼近去年全年，ECFA簽定後將帶動物流貨運量大增。
強新(5013)首季在出貨增加及毛利率提高，單季獲利會高於去年第四季，估單季EPS約0.5元。
春雨(2012)切入大陸汽車及生技市場，加上產品報價上漲，首季EPS約0.4元。
中鴻(2014)受惠產品價格走揚及低價庫存，上半年EPS有挑戰1.5元的機會，金年將上看2.5元以上。
成霖(9934)今年EPS估3.52元，中國閒置資產價值17.7億台幣，轉投資深圳A股成霖潔具大漲4倍。
永日(4102)主力產品DCS原料藥漲價，近期投信加碼積極。







傳產翻身 人民幣升值、營所稅、ECFA、原物料4道利多加持
台化 關稅減免大贏家ECFA第二季可望拍板定案，國內塑化廠商喜迎即將到來的大利多，台化每年關稅利益超過二五億元，更是台塑集團中的最大贏家，輔以PTA利差攀升至十年新高，台化基本面、題材面都活力十足。
力鵬 樂觀看待尼龍景氣紡織業從去年出現轉機後今年持續成長，尤其出口大陸比重最高的尼龍粒業者，還會再受到ECFA加持，加上原料CPL供需緊俏，價格雙雙走高，尼龍供應鏈包括信昌化、中石化、力鵬、集盛都值得期待。
台驊 靠物流業闖出大商機以東亞自由貿易區的例子來看，ECFA一旦簽訂，兩岸貿易量激增，貨物承攬業者將大幅受惠，台驊不但在東南亞已經率先布局，近十年在中國動作更是積極，與當地業者策略合作，將一起拿下外貿與內需物流商機。
華航、長榮航 開始賺錢了兩岸經濟合作架構協議尚未簽定，人流、物流的往來已經讓台灣的航空業領先全球走出金融風暴陰霾；若ECFA正式簽定，其所衛生出的人流、物流才是台灣航空業真正翱翔藍海的大商機。
統一超 外資眼中的傳產三傑統一超在台灣展店速度雖放緩，但透過創新的產品服務，讓獲利率向上提升，加上中國轉投資逐漸進入收成階段，成長契機浮現，新版產創條例大幅調降營所稅，對零售業更為有利，今年獲利成長可期。
中華電 利多題材一波波中華電因在台灣固網市場有獨占優勢，獲利表現相當穩健，是價值型股的重要指標，加上手中擁有的資產價值不菲，也是重量級的資產股，在營所稅可望調降下，中華電未來每股獲利將具調升空間，對股價具激勵效應。
鋼價大漲 誰是鋼鐵股季報黑馬金屬原物料價格上漲讓原物料股首季獲利將超乎預期，尤其平板及線材類股最為明顯；平板及線材股在中鋼調高首季及第二季盤價後，獲利將逐季增加，加上具低股價、低本益比及低股價淨值比等特質，補漲機會高。