2010-04-11 工商時報 【記者林燦澤／台北報導】
大陸融資融券新政策在3月31日正式上路，不巧遇到陸股走軟，但寶來投信根據滬深兩交易所公布的資料顯示，4月7日兩市的單日融資金額突破2千萬人民幣，創下大陸信用交易試點開放以來的新高記錄，其中更以融資比率高達90％的ETF產品最受市場矚目，大型藍籌代表的滬深300ETF，成為投資者首選的理想擔保品之一。
融資融券與股指期貨兩大利多政策，為陸股注入一股新活水，可惜這股活水的持續力道不足，陸股上周走勢震盪，大陸股票型基金紛紛調降持股至八成以下；相較之下，散戶對市場較有信心，新上路的融資制度吸引不少投資人參與，滬深兩市的單日融資金額屢創新高，顯示一般投資人對A股後市不看淡。
寶來投信指數投資處副總經理黃昭棠表示，觀察近日大陸融資餘額佔A股的日成交量並不大，顯示基金公司或機構法人尚未出手，一般投資人的參與熱度較高，等待盤勢清楚後，才能觀察出市場動向。黃昭棠認為，這波陸股走弱的主因來自資金面緊縮，其實各企業公布的年報業績並不差，投資人沒有理由放棄投資陸股，轉進陸股ETF是目前進可攻、退可守的最佳投資策略，尤其是這波融資融券新措施大幅提高ETF融資空間至90％，讓ETF跳脫投資標的本質，躍為資金調度最方便的渠道。
黃昭棠指出，根據大陸「融資融券交易試點實施細則」，上證180指數成份股股票的折算率不超過70％，其他股票為65％，若是上市證券投資基金的質押比率最高為80％；至於ETF最為特殊，質押比率最高可到90％之多。換言之，大陸ETF的投資人在融資交易時，資金使用效率將最高，可以實現高達1.8倍的槓桿投資效益。
至於台灣，包括台灣50指數成份股、台灣中型100指數成份股、台灣資訊科技指數成份股、MSCI台灣成份股，及ETF受益憑證和成份股的擔保比率為60％，略低於大陸這次的新措施。黃昭棠認為，法規因地制宜，融資比率的高低與當地市場交易習性相關，不過這也反映出大陸政府對於ETF產品的信任與肯定，因此放寬ETF的融資空間，在流動性考量下，以權值股為主的大藍籌ETF是較佳的融資融券質押證券，例如反映A股整體走勢的滬深300指數產品，在香港有標智滬深300中國指數基金（2827），台灣投資人最為方便的標的便是寶來標智滬深300ETF（0061）。