操盤心法－中概優於早收股，持股5成、多警戒
2010-04-02 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：基本面最弱的歐美股市挺在高檔不跌，強化投資人的信心。而外資重新恢復買超，搭配ECFA題材發酵，讓台股走出驚驚漲格局，在週四攻抵8千大關。其中人民幣升值趨勢及中國內需市場相關的股票，更是走出創新高的強勁走勢，反而是利多頻傳的電子產業，如DRAM、LED及下游組裝表現相對弱勢。金融股方面因並未列入ECFA第一波商議名單，造成小幅失望性賣壓，壓抑股價表現。直接受惠於關稅降低的塑化、紡織等傳產行業，股價溫和反應。
看盤重點：國際金融方面，優先觀察歐美股市及歐元匯率的變化。2008年發生金融海嘯的震央是歐美，經過一年多的大幅反彈後，已經將海嘯重創的跌幅回補，直接挑戰海嘯前的套牢頭部區。如今想要再往上突破海嘯發生前的頭部區，實在是可能性不高。
再看歐元區經濟狀況疲軟，部份國家主權債信不佳，募資解決財政赤字需付出高額的公債利率，連帶使歐元走勢疲弱。歐元區面臨股價高估及匯率貶值雙重的隱憂，國際資金在現階段風平浪靜的時期，看似相安無事。但未來若波濤再起，撤離的速度應該會較快，領先觀察指標是歐元匯率。
全球最安定且成長性最好的經濟體是中國，龐大內需市場存在著所得提升及消費升級的雙重效應，加上人民幣升值趨勢明顯，中國股市又領先全球，在去年8月就進行中段技術性整理，如今已有8個月的時間。最近一週上海A股小幅擴量站上季線，技術面轉強跡象明顯。
持股水位：台灣是歐美和中國兩大經濟區塊的綜合影響體，往未來看歐美股市風險較大，中國股市則底部初成，指數受電子股影響，上檔空間依舊不大，總持股不宜過高，仍應保持五成以下的警戒水準。
選股方向：1.中國內需市場想像空間極大，長短皆宜，而人民幣升值趨勢明顯，中國A股整理許久，即將突破的可能頗高。2.電子股最近利多頻傳，缺料漲價，推出新產品消息不斷，但是與歐美股市相關性高，仍應提防右肩形成後的大幅修正風險。3.ECFA題材是長期利多，需要時間慢慢發酵，早期收穫名單的延後不是什麼大利空，無須驚慌或追高，適合第二季高出低進，箱形操作。
（作者為禮正投顧總經理）