財訊快報 (2010-03-24 14:10)
【財訊快報／江天佑報導】受到全球丁二烯供應吃緊影響，丁二烯最新報價重新站上2,000美元大關，並創下17個月以來新高；法人表示，由於苯乙烯-丁二烯橡膠(SBR)、聚丁二烯橡膠(BR)占台橡( 2103 )營收比重高達75%，因此SBR、BR產品售價是否能轉嫁成本，將是影響台橡獲利的關鍵。台橡指出，第二季報價目前仍在與下游廠商協調，若能順利反映丁二烯漲勢，對營收、獲利影響就會必較小。
丁二烯是生產SBR、BR的主要原料，廣泛應用在輪胎、鞋類、橡皮管等終端產品，而在全球車市復甦力道強勁帶動下，輪胎銷售暢旺，加上來自中國家電下鄉、汽車下鄉等政策帶動丙烯(月青)-丁二烯-苯乙烯(ABS)需求大增，進一步推升丁二烯報價持續走揚，目前丁二烯最新報價已來到2,013美元，大漲104美元，單週漲幅高達5.2%；相較於丁二烯，乙烯、丙烯本週則分別小漲2美元、小跌5美元，最新報價來到1,151以及1,295美元。
需求增加的幅度遠大於供給增加的幅度，使得全球丁二烯供不應求的態勢持續延燒，而根據業者觀察，丁二烯供需吃緊的情況恐難在短期內改善，畢竟丁二烯只是輕裂解裝置的副產品，乙烯才是輕裂解裝置的主要產品，就算近期乙烯報價疲軟、丁二烯卻逆勢勁揚，輕裂解廠也不可能為了增加丁二烯產量而減少乙烯生產，這種做法不僅捨本逐末，且投資成本可觀，並不符合經濟效益。
據了解，丁二烯供應短缺的原因主要是由於丁二烯的生產方法包括碳四餾分分離以及合成法，其中屬於合成法的丁烷、丁烯脫氫僅有美國的石化廠使用，絕大多數國家則都是直接來自輕裂解裝置生產乙烯的副產品，然而隨著中東、中國乙烯新增產能大量開出，歐、美輕裂解裝置開工率下降，加上輕裂解廠逐漸以天然氣、液化石油氣做為生產原料，碳四供給減少也影響到丁二烯產量。
由於短期內要找到丁二烯的替代品似乎不太可能，丁二烯供不應求的情況恐將持續3-5年，而台橡是SBR、BR大廠，其中SBR兩岸產能達27萬噸，BR總產能也將在2011年提升到19.8萬噸，目前SBR、BR占台橡營收比重分別為45%、30%，因此4月的產品報價能否完全反映丁二烯漲幅將是台橡第二季獲利的關鍵；對於外傳將調漲20%的消息，台橡表示仍在與下游廠商協調，並未確定。
此外，由於丁二烯也是ABS的主要原料之一，市場對台達化( 1309 )、國喬( 1312 )、台化( 1326 )以及奇美實業等ABS廠的獲利產生疑慮，但法人表示，只要中國的經濟仍維持高速成長趨勢，塑化產品的需求就不須擔心供過於求。此外，台達化表示，目前ABS需求不弱，下游廠商對ABS的調漲幅度仍在可接受的範圍，而國喬也認為，ABS應在1,800-1,900美元有所支撐，成本壓力並不嚴重。