面板雙虎減資軋空恐無望 法人3理由仍看好
工商時報 數位編輯 2022.09.20
友達、群創同步減資。圖／本報資料照片

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面板雙虎即將進行現金減資，友達（2409）現金減資20％，每股退還股東2元、加計配息1元，股東今年每股可獲配3元現金。群創（3481）現金減資9.5％，每股退還股東0.95元，加上1.05元股息，合計減資加配息每股共發放2元現金。
友達及群創預定減資前股票交易日為9月28日，舊股票將在9月29日至10月7日暫停交易，若不想參與減資的投資人要在此之前賣掉，空單最後回補日是停止過戶日的前6個營業日，融券及借券須在9月23日收盤前強制回補。
截至昨天為止，友達借券賣出餘額12.16萬張，較今年3月初高點83.81萬張，大減85％；群創借券賣出餘額5.07萬張，較今年3月初高點93萬張，大減94.5％。至於融資券，友達至昨日融資餘額11.9萬張、融券餘額約3萬張，券資比25.98％；群創融資餘額21萬張、融券餘額8740張，券資比4.15％。
由此可見，友達群創借券及融券已陸續回補，空方量能提前釋放，在23日最後回補日之前，投資人對於軋空力道恐難有太多期待。友達群創今天股價同步走弱，友達大跌4.74％收17.1元，群創下跌2.1％收11.65元。
法人分析面板雙虎股價走勢，提出3點觀察，第一、基本上減產效應已逐步顯現，庫存逐步去化，面板報價跌幅開始收斂；第二、評價上，面板雙虎在中長期股價修正過程中，股價淨值比達到相對低檔區；第三、籌碼上，友達、群創現金減資催化融券回補，除了減資強制回補外，最重要的就是產業利空已充分反映，股價位階極低，再跌空間有限。
面板產業終端應用以TV、IT為大宗，尤其陸廠挾著強力資本，大規模投入建廠，LCD技術領域逼退日韓廠，需求面成長、供給版圖穩定，產業景氣循環明顯，面板雙虎選擇不再以產能擴張為競爭手段，而是在既有的產能進行技術升級，或是場域應用附加價值提升，資本投入漸趨於穩定。
由於營運資金足以支應資本支出，且無大幅擴產必要性，面板雙虎宣布現金減資，以期達到股本「瘦身」目的，待景氣復甦之際，能夠提升每股獲利表現，以及股東權益報酬率。
友達現金減資前資本額962.42億元，減資後資本額769.93億元，每股淨值由23.3元提高到29.17元。群創資本額1055.96億元，減資後資本額955.6億元，每股淨值由27.33元提高到29.17元。
法人認為，面板廠赤字短時間尚無法扭轉，供應鏈庫存調整將延續至明年上半年，不過資本額減肥，將有利於下一波景氣回升時提高每股純益（EPS）。
※免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
（旺得富理財網 王順泉）