外資觀點：NB半導體基本面分歧，美系外資加碼祥碩、譜瑞，減碼聯詠、矽力
2022/06/06 11:05 財訊快報／記者劉居全報導
美系外資在最新出爐的報告中表示，NB相關半導體恐有進一步下行風險，不過桌機相關領域在中國解封復工後，會因規格轉進、訂價權和市佔率提升，因此各公司基本面也將會出現分歧，並非全數看壞NB半導體，建議「加碼」祥碩(5269)、譜瑞-KY(4966)，對於瑞昱(2379)評等為「中立」，至於聯詠(3034)、矽力-KY(6415)評等則是「減碼」。儘管美系外資給予祥碩「加碼」評等，不過卻調降目標價，由2400元降至2050元。
美系外資表示，第二季因消化庫存、中國封城影響導致NB出貨量短少，今年NB全年出貨量恐將有年減12.8%幅度，加上預估第三季旺季不旺下，半導體相關出貨，可能連帶年減達20%。
不過，因中國第二季封城影響，主機板主要產能都在中國，隨著中國解封，下半年是會有庫存回補。
美系外資表示，根據團隊調查顯示，實際通路端NB庫存已低於疫情前水位，顯示經歷2、3月後，通路端去化可能告一段落，而通路修正已轉進品牌和半導體相關個股，特別是PC OEM廠庫存水位高居不下。
儘管大多數投資人認為今年NB出貨量將年減10-20%，相關利空已反應，出貨預期也已下修，不過預估NB半導體產業明年後市仍顯黯淡。
至於NB半導體相關族群中，美系外資看好價格持穩、庫存健康，市佔率提升或是內容產值增加題材個股，點名看好祥碩將受惠第三季新產品放量，看好譜瑞-KY市佔率和內容產值提升。而聯詠及矽力-KY下半年及明年恐仍將有下修的風險，因此給予「減碼」評等。