2010-02-20 工商時報
對於2010年的台股指數，我們仍維持去年11月所提出「先蹲後跳、年底上看9,000點」基調，在指數拉回過程中，反而是投資者可以逢低擇優佈局的良機。就佈局方向而言，國內兩兆雙星產業的大幅擴產已不是新聞，中鋼的盤價持續看漲，ECFA效應可望為國內塑化業帶來更好的競爭地位，這些產業的龍頭績優股自然是良好的投資標的，此外，我們認為ABCD（Analog IC、Blu-ray、Cloud Computing、DRAM）4大潛力產業仍是投資者可以多留意的區塊。
具進口替代商機的類比IC（Analog IC），應用範圍相當廣泛，舉凡PC、消費性電子、網通產品、家電產品等，都會用到不同型式的類比IC 產品。雖然類比IC 在系統中扮演的多為配角，但其影響系統的穩定性與可靠度，因此導入設計的時間會較長，而一旦design-in後也不易輕易變換，且其處理的是連續性訊號，其設計門檻與學習曲線較一般邏輯IC設計業為高，反應在價格及毛利率上則是相對穩定。目前國內類比IC設計廠商絕大部份專注在Power IC相關產品發展，包括穩壓器、電源管理IC等，少部份公司營收主要來自於Power discrete，如MOSFET 等。
過去類比IC多為國外IDM大廠天下，近年來，台商挾著品質穩定、價格較外商產品便宜30至40％的優勢，在標準型的類比IC 市場的市佔率已逐漸打開，尤其經過2008年下半年的金融風暴後，歐美市場需求大幅減緩，取而代之的是中國大陸的興起，在今年許多電子產品面臨新舊交替之際（如新的繪圖晶片、Intel新的Calpella平台等），對國內類比IC廠而言將是一個成長的好機會。
此外，這波金融海嘯引導出許多科技業的整併案，也衍生出一些供應鏈重組的商機，例如群創合併奇美電與統寶，將由群創主導新奇美的採購，對本土類比IC的採購比重將提升到50％以上，相關類比元件供應商將會明顯受惠，唯在面對更大的客戶議價壓力下，也只有規模夠大的龍頭廠商，能夠以本身cost down能力與規模經濟的優勢來取得訂單。
就今年的類比IC產業展望而言，iSuppli 預估經過第一季的調整之後，今年的類比IC 的市場將呈現逐季成長的態勢，而在擺脫金融風暴的陰影後，今年全球類比IC市場的規模將重回成長軌道，這與產業鏈追蹤的趨勢一致。就國內廠商的動態來看，為避免過去備料過多後的激烈調整，去年第三季起國內類比IC廠商便開始積極去化庫存、放緩投片，但因大陸十一長假與歐美年終的假期銷售都不錯，加上大陸農曆年前的積極拉貨，第一季國內類比IC設計公司的營收反較去年第四季成長5至10％，下游端訂單最強的區塊包括面板、主機板、NB、數位相機等，目前訂單能見度甚至已拉長至12至16週，因此第二季的營收將持續成長，下半年進入電子旺季後營運的成長力道將更為可觀。我們認為，類比IC設計將是今年台灣IC設計產業中最看好的一塊，因此若股價若有伴隨大盤做修正時，投資人可逢低找買點。