本帖最後由 004 於 10-01-10 03:18 編輯
新興市場之後，歐美經濟也有機會接替邁向復甦，去年原物料價格大幅飆漲後，油價最近突破每桶八○美元，創下十四個月以來新高，新一波的原物料多頭走勢已正蠢蠢欲動。
二○○九年全球商品價格驚驚漲，商品吸金六○○億美元，改寫空前新高，推升商品價格創下四十年來最大漲幅，銅、糖與鉛價均翻漲一倍，吸金主要原因就是來自於中國需求，彌補全球陷入二戰來最嚴重經濟衰退導致的需求下滑。
根據彭博資料顯示，涵蓋二十四種原物料的S&P GSCI指數二○○九年累漲五○％，漲幅創下至少一九七一年來之最。涵蓋十九種原物料的ＣＲＢ指數去年累漲二三％，也改寫一九七九年來最大漲幅。二○○九年商品價格飆漲後，今年動能為何？還能期待嗎？
進入二○一○年後，全球將正式進入另一個「消費力」的新紀元，「投資消費力」將是投資主軸，包括國家與政府帶來的消費力，以及來自民間與人民所帶來的消費力，都是值得長線布局的好標的，而油礦金資源正是消費力下的最大受惠者。
全球不對稱復甦
過去十年來，對於商品需求板塊勢力消長，商品需求新勢力來自於中國為首的金磚四國，已取代舊勢力)Ｇ３美日德(，像是全球石油需求已經由雷曼風暴當中復原，轉為正成長，非ＯＥＣＤ國家占全球原油需求達到四五％，且持續增加中，顯示新勢力將驅動原油價格的新動能。
若從企業獲利成長性來看，原物料今年仍屬於高成長族群。根據美林報告指出，像是能源類股的企業ＥＰＳ成長預估可達六○％左右、礦業股成長率近七○％，本益比分別為九倍與十二倍左右，仍然具投資機會與價值。
短期來看，冬季用油需求增加，將使旺季季節效應發酵，而中長期則有全球經濟逐步復甦，原油需求重新啟動以及供給面瓶頸尚未被解決等等的利多，預估油價仍有上漲空間可期。法國興業銀行預估油價年底將升近每桶八八美元，華爾街平均預測為每桶八三美元，高於去年六五美元，原油探勘及原油服務相關公司將率先受惠。
在礦業的部分，由於中國對主要原物料的需求皆達全球總需求的三成以上，中國未來的動向動見觀瞻；而觀察目前中國對銅礦及鐵礦砂的進口數據不難發現，其需求量仍在高檔。
除了需求面外，目前全球主要國家利率偏低，市場預期ＦＥＤ積極升息時點將落在二○一○下半年，根據過去三十五年歷史經驗，ＦＥＤ升息前半年，油礦金類股表現佳，最主要原因仍在於確立景氣復甦、經濟體質韌性能因應緊縮政策，更進一步視為需求面逐步回復的正面訊號。
各國政府寬鬆貨幣政策加上財政刺激方案奏效，已讓全球經濟綠芽初露，逐漸回復生機的經濟活動與基礎建設，重新帶動原油、銅、鐵礦砂等原物料需求，並直接帶動生產者物價指數，最終也將反映在消費者物價指數的上揚。此外，全球包括ＩＳＭ製造業指數已回到代表擴張的五○以上，更加確立經濟的復甦，將原物料價格推升的正向循環。
歷史經驗顯示，每當ＩＳＭ指數超過五○以後，代表景氣開始出現擴張，此時工業生產等需求增溫，與景氣循環高的商品類股自然有表現機會。
中、美經濟重回擴張
美國ＩＳＭ製造業指數在○九年八月份重回五○分以上，也連續四個月站穩五○分，十一月份來到五三．六分的水準，顯示美國景氣開始落底回升；而新興國家龍頭中國的ＰＭＩ早在三月時已先回到五○分以上擴張情況，在這二大強權經濟回溫下，資金開始聚焦油礦金市場。
連續第九年收紅的黃金，在美元看跌與市場國家提升黃金儲備率，黃金作為替代投資工具魅力大增。
二○○八年金融風暴發生後，全球信用危機緊縮，導致金礦公司投資意願亦開始急速下降，黃金開採商主導每年黃金供給產量，產能以每年一％速度下滑，造成供需短缺的情況，推升價格上揚。
除供需短缺問題外，現階段各國利率水準仍處偏低環境下，黃金成為有利於對抗資產價值下滑的投資工具，在資金充沛下，吸引全球資金目光。
此外，美元趨貶驅使各國積極調整外匯儲備水位，新興市場各國等)中國及日本(紛紛提高其黃金的儲備基礎，未來在市場對美元持續弱勢的看法不變下，預期黃金價格預期將仍維持在每盎司一一○○～一二○○美元高檔震盪。