不宜積極追空，在市場訊息一片極度偏空下，短線上或可以反市場之偏多心態看待
過度反應超跌 蘊藏技術性反彈契機
華南期貨 2008-09-18
金融危機風暴再度重挫美股，跌幅逾4%拖累亞股全數大跌，週四台股早盤以下跌242點開出，之後再度震盪走低跌出近期5530的新低點，中場過後在權值股反彈引動下小幅拉回，最後大盤以5641點作收，下跌158點，成交量略縮為954億。
就盤面結構而言，週四台股幾乎所有類股均呈現重挫走勢，金融股與傳產類股仍是空方領跌主流。而電子股雖跌幅相對較小，但弱勢族群仍持續大跌走勢疲軟。盤面僅餘部份權值股在護盤力道扶助下有相對穩健之反彈表現。
整體盤勢，週四台股開低收高以小紅K作收，盤勢持續弱勢破底且下跌趨勢仍未有扭轉，空方仍掌控盤面優勢。就日線型態而言，昨日雖再度大跌出近期新低，不過亦同時拉大與月均線之負乖離程度，蘊釀短線反彈的契機。因此建議投資人不宜積極追空，在市場訊息一片極度偏空下，短線上或可以反市場之偏多心態看待。(週四外資成交金額為528億，三大法人合計成交金額為620億。)
期貨市場方面，週四四大期指在美股再度重挫拖累下以大幅跳空逾3%往下開出，之後空方力道仍未縮手，盤勢震盪走低，隨後則轉為區間大幅震盪格局，終場台指期跌幅3.9%；電子期跌幅3.27%；金融期跌幅6.97%；摩台期跌幅3.14%。
台指期週四跳低走低以小十字作收，成交量並震出了十萬口以上的近期大量。就日線型態而言，昨日期指再隨美股重挫下跌出新低點，多空對立下空方持續勝出，下跌趨勢亦未有扭轉跡象。不過，週四盤勢大跌又拉大與月線的負乖離程度，且短線上台股相對亞股而言也有過度反應的超跌現象，再度蘊藏多方技術性反彈的契機，因此建議投資人不宜在此過度殺低，應轉以震盪偏多心態看待。
價差方面，四大期指持續以逆價差作收，台指期逆價差幅度大幅拉大為119點，顯示多方已有不計價殺出的現象，此時偏空操作已相形不利。週四外資賣超台股39億，整體外資於台指期的淨留倉多單部位於換月結算下減少至3393口。法人大戶動態，前十大交易人台指10月份合約為淨空單1,020口；特定法人10月份合約為淨多單5,025口。
選擇權方面，選擇權10月合約P/C Ratio降為0.41，仍屬偏空結構。週四10月買權未平倉口數增加五萬三千多口，主要增加區為5900~6600點之區間，目前最大未平倉下移至6500點，上檔壓力看6100點；賣權未平倉口數則增加一萬七千多口，主要增加區仍位於5300~5500點之區間，最大未平倉為5300點，下檔支撐下移至5500點。價平Call & Put 的隱含波動率週四為52.06%及51.62%，兩者呈現同步大幅上升的情況，仍為高檔的波動率水準亦隱含未來走勢持續波動劇烈的機會仍相當高。